”Nu aș fi surprins să vedem Robor la 3-6 luni la peste 7% până la finalul anului” – Adrian Codirlașu, CFA România

Adaugă-ne ca sursă preferată

În ultimile două luni evoluția ROBOR-ului a fost în dinți de fierăstrău – când creștea, când revenea. Per total însă, se observă o ușoară tendință de creștere a dobânzii interbancare la titlurile pe termen lung. Robor, cel puțin cel pe termen mediu lung, dă semne că vrea să crească.

”Nu aș fi surprins să vedem până la finalul anului un ROBOR la trei și șase luni peste nivelul de 7%. O astfel de evoluție ar fi dictată de mai mulți factori interni și externi. În primul rând, ar fi reaprinderea tendințelor inflaționiste”, arată Adrian Codirlașu, vicepreședinte CFA România. Analistul precizează că o ordonanță guvernamentală care ar majora taxele și impozitele, un deficit bugetar care merge spre 5% și chiar o majorare a primei de risc de țară resimțită în piață sunt principalele cauze interne care ar putea conduce la o majorare a dobânzilor pe termen lung.

”Din presiunile generate de creștererile de TVA de la 5% la 9% și în alte cayuri de la 9% la 19% va rezulta majorarea prețurilor. Chiar dacă există și o lege care își propune să reducă anumite facilități fiscale, care vor fi realizate în primă fază de către executiv, impactul ei va tinde spre zero”, spune Codirlașu.

Pericolele externe ar fi generate chiar de reducerea ratingului SUA de către Fitch, reducere care ar putea duce în sus dobânda FED din nou. O altă majorare a dobânzii la dolar nu este benefică României, unde prima de risc la titlurile de stat este cam mică acum. La ora actuală avem un dolar american remunerat cu o dobândă de 5,5%, în condițiile unei inflații de 3%, ceea ce conferă menedei americane un randament real pozitiv. În balanță, avem leul cu o dobândă de 7%  și o inflație de 10%, adică un randament real negativ.

”Riscul nu este prețuit corect în România. El ar trebui să crească”, spune vicepreședintele CFA.