Inflație de două cifre pentru august septembrie și de 9,3% la finalul lui 2025, previziuni ING Bank

”Inflația în România a crescut brusc în iulie, ajungând la 7,8% – cu mult peste previziunea noastră de 6,4%. Întreaga abatere provine din sectorul energetic, în special din prețurile la energie electrică, care au crescut cu aproape 62% față de luna precedentă. Drept urmare, am revizuit estimarea inflației la sfârșitul anului în sus, la 9,3%”, arată raport ING Bank semnat de Valentin Tătaru.

Depășirea inflației din iulie se datorează în mare parte creșterii bruște a prețurilor la energie după ce guvernul a eliminat plafoanele pentru prețurile la energie electrică la 1 iulie. Tarifele la energie electrică au crescut cu aproape 62% în iulie față de iunie – aproximativ dublu față de estimarea ING de 30% – în timp ce prețurile la gazele naturale au crescut, de asemenea, mai mult decât se anticipase, deși într-o măsură mult mai mică, cu 3,3%.

Acest șoc determinat de energie a modificat întreaga traiectorie a inflației în sens ascendent. ”Anticipăm acum că inflația va continua să crească în lunile următoare, atingând un vârf în septembrie sau octombrie, puțin sub 10% (față de previziunea noastră anterioară de 8,2%). Este posibilă acum o inflație temporară de două cifre”, precizează Valentin Tătaru.

În consecință, prognoza ING Bank pentru sfârșitul anului 2025 a fost majorată la 9,3%, luând în considerare atât creșterea din iulie, cât și presiunile viitoare asupra prețurilor din cauza măsurilor fiscale, cum ar fi majorarea TVA și a accizelor începând din august. Pe scurt, perspectivele inflației pentru anul viitor au fost revizuite semnificativ din cauza acestei ajustări energetice punctuale.

”În ciuda creșterii pe termen scurt, perspectivele dezinflacioniste pe termen mediu rămân intacte. Începând cu jumătatea anului 2026, efectele de bază puternice vor intra în vigoare și ar trebui să reducă semnificativ inflația. „Preconizăm că inflația va scădea la 4,3% până la sfârșitul anului 2026 și sub limita superioară a țintei Băncii Naționale a României de 3,5% la începutul anului 2027”, spune Tătaru.

Cu toate acestea, ritmul dezinflației va depinde de factori mai largi, precum creșterea economică, dinamica salariilor și așteptările inflaționiste, pe care BNR le va monitoriza în continuare. Scenariul de bază al ING Bank presupune că inflația se va normaliza la un nivel scăzut de o singură cifră în a doua jumătate a anului 2026.

Cu toate acestea, economistul șef nu se așteptă ca BNR să majoreze ratele dobânzilor. Având în vedere stagnarea creșterii economice și prognoza de scădere a inflației pentru anul viitor, o majorare a ratei dobânzii este considerată inutilă. ”Ne menținem opinia că BNR va menține rata dobânzii de referință la 6,50% până în al doilea trimestru al anului 2026, după care ar putea începe un ciclu de relaxare treptată. Până la sfârșitul anului 2026, ne așteptăm ca rata dobânzii de politică monetară să fie de aproximativ 5,5%”, concluzionează Valentin Tătaru.