AAF: Legea emitenţilor elimină inechităţile din legislaţia pieţei de capital

Conform sursei citate, graţie modificărilor legislative, în urma unei operaţiuni de consolidare aprobată de Adunarea Generală a Acţionarilor, acţiunile întregi sunt proprietatea acţionarului, iar fracţiile rezultate devin drept de creanţă, ceea ce înseamnă că acţionarii primesc banii direct.

AAF subliniază că, pentru persoanele cu deţineri foarte mici provenite din procesul de privatizare în masă, care doresc să iasă din acţionariat, consolidarea valorii nominale creează marele avantaj de a beneficia imediat de bani, în cazul fracţiilor. Cei care doresc să rămână în acţionariat pot achiziţiona acţiuni. Modificarea legislativă nu restrânge drepturile acţionarilor. Orice acţionar care, în urma consolidării valorii nominale, ar rămâne cu fracţii, poate să cumpere acţiuni de pe BVB pentru a-şi reîntregi deţinerea, devenind astfel un acţionar activ.

„Modificarea legislativă reprezintă un pas înainte în dezvoltarea pieţei româneşti de capital, un moment de pivotare în modernizarea acesteia. Astfel, reglementarea deschide calea către o piaţă care elimină inechitatea legislativă între companiile tranzacţionate la BVB şi cele netranzacţionate, facilitează consolidarea valorii nominale şi creeaza premisele unei pieţe de capital mai lichide şi atractive pentru investiţii pe termen lung”, susţin reprezentanţii asociaţiei.

AAF susţine că modificarea Legii 24/2017 a eliminat o inechitate legislativă existentă între companiile tranzacţionate la BVB şi cele netranzacţionate şi a creat un cadru echitabil, aliniat la legislaţia europeană. Societăţile netranzacţionate la BVB nu erau şi nu sunt supuse unei imprescriptibilităţi pentru plata fracţiilor de acţiuni rezultate din operaţiuni de consolidare, în timp ce companiile tranzacţionate la BVB erau supuse unui astfel de regim. Legea dezavantaja acţionarii care deţineau fracţii la companii listate la BVB, cu impact asupra capacităţii de dezvoltare a acestor companii.

Potrivit specialiştilor AAF, consolidarea valorii nominale a unei acţiuni este o operaţiune necesară pentru creşterea atractivităţii companiei pe piaţă. În paralel, creşterea lichidităţii emitenţilor influenţează pozitiv lichiditatea întregii pieţe de capital, un obiectiv al BVB asumat în Strategia naţională privind dezvoltarea pieţei de capital, aprobată prin HG 506/2023. De asemenea, modificarea legislativă se aliniază şi Directivei UE 2017/828 (SRD II) care recunoaşte explicit problemele deţinerilor mici, precum costuri administrative disproporţionate, bariere la vot şi fragmentare a acţionariatului.

Asociaţia Administratorilor de Fonduri din România este organizaţia profesională neguvernamentală a operatorilor din industria Organismelor de Plasament Colectiv din România, care reuneşte 23 societăţi de administrare a investiţiilor (SAI) şi administratori de fonduri de investiţii alternative (AFIA), Fondul Proprietatea şi patru bănci depozitare.