Adio dobânzi mici la lei. Politica nu-l mai lasă pe Isărescu să relaxeze creditarea

Căderea guvernului Ungureanu va pune capăt, cel mai probabil, valului de reducere a dobânzii cheie a BNR. Mişcările politice au afectat deja leul, care s-a depreciat până la nivelul de 4,4 lei/euro şi continuarea relaxării politicii monetare ar aduce şi mai multă presiune.
Mihai Banita - lun, 30 apr. 2012, 12:18
Adio dobânzi mici la lei. Politica nu-l mai lasă pe Isărescu să relaxeze creditarea

Cei mai mulţi analişti ai băncilor de investiţii vedeau o reducere a dobânzii cheie a Băncii Naţionale a României în şedinţa din 2 mai la 5%, de la nivelul actual de 5,25%. Asta înainte de moţiunea de cenzură din parlament care a dus la căderea guvernului Ungureanu.

Economiştii chestionaţi de Bloomberg de la Merrill Lynch, Capital Economics şi Banca Comercială Română cred că acum BNR se va abţine de la a mai reduce dobânda.

Relaxarea politicii monetare are, de regulă, efecte adverse asupra monedei unei ţări. Cum în momentul de faţă leul este afectat din cauza evenimentelor de pe scena politică, probabil că BNR nu doreşte să sporească această presiune.

„Având în vedere povara datoriei mari în valută a României, cursul de schimb este un factor critic în procesul de decizie al Băncii Naţionale. E încă neclar ce se va întâmpla în următoarele zile, dar pare puţin probabil ca autorităţile să reducă rata dobânzii în aceste condiţii de incertitudine”, spune Neil Shearing, economist şef pentru pieţele emergente la Capital Economics, Londra.

Analiştii ING cred şi ei că şansele ca BNR să reducă dobânda cheie au scăzut dramatic. „Acum ne aşteptăm ca banca centrală să menţină rata cheie la nivelul de 5,25%, însă asociăm o probabilitate semnificativă şi scenariului de risc ce presupune o reducere a ratei de politică monetară cu 25 de puncte de bază”.

Leul a avut una dintre cele mai proaste şedinţe de tranzacţionare vineri, când s-a depreciat, pentru o scurtă perioadă, până peste pragul de 4,4 lei/euro, iar perechea EUR/RON s-a mişcat în intervalul 4,39-4,4 după anunţul căderii guvernului.

Presiunea pe moneda naţională a continuat şi luni, şi după 10:42 cursul a urcat iar peste nivelul de 4,39 lei, şi la ora 14:30, după ce BNR anunţase referinţa record de 4,3970 lei/euro, a spart şi pragul de 4,41 lei euro, cu un vârf la 4,4151 lei/euro, acesta fiind şi cel mai scump euro în lei de când perechea EUR/RON se tranzacţionează. La ora 14:50 leul a mai recuperat din pierderi până la 4,4089.

Riscuri semnificative ca disciplina fiscală să fie afectată

Cei de la ING cred că această presiune va persista, chiar dacă există şi semne bune, cum este desemnarea rapidă de către preşedintele Traian Băsescu a unui nou premier. Totul depinde de ce măsuri, cu impact bugetar, va anunţa viitorul guvern Ponta.

„Faptul că procesul de schimbare al guvernului debutează într-o notă calmă şi faptul că preşedintele pare deschis să colaboreze cu fosta alianţă din opoziţie sunt cele mai importante aspecte pozitive ale evenimentelor recente. Cu toate acestea, pieţele leului s-ar putea să rămână tensionate, cel puţin până planurile noului executiv devin mai clare”.

„Volatilitatea ar putea persista dincolo de aceste clarificări în cazul în care noul executiv reduce atenţia acordată disciplinei fiscale. Riscurile asociate unui asemenea scenariu par semnificative dacă luăm în considerare planurile prezentate în trecut de fosta opoziţie şi că aceasta s-ar putea sa fie nevoita să dovedeasca faptul că reprezintă opusul guvernelor precedente ce au redus cheltuielile publice şi au majorat taxe”, spun analiştii ING.

Te-ar mai putea interesa și
Agențiile Fitch și S&P Global au îmbunătățit ratingul Bulgariei
Agențiile Fitch și S&P Global au îmbunătățit ratingul Bulgariei
Agenţiile internaţionale de evaluare financiară Fitch Ratings şi S&P Global Ratings au îmbunătăţit ratingul pentru datoria pe termen lung în valută a Bulgariei la "BBB plus", perspectiva......
BNR explică de ce a comandat sondajul privind starea de avuție a populației. „În urma acestei anchete sociologice se va obţine o mai bună cunoaştere a avuţiei populaţiei pentru optimizarea direcţionării ajutoarelor sociale”
BNR explică de ce a comandat sondajul privind starea de avuție a populației. „În urma acestei anchete sociologice ...
Elaborarea statisticilor privind distribuţia avuţiei gospodăriilor populaţiei de către Banca Naţională a României ...
LIVE VIDEO Bolojan anunță măsurile din următoarele pachete de reformă
LIVE VIDEO Bolojan anunță măsurile din următoarele pachete de reformă
Premierul Bolojan susține la Palatul Victoria o conferință de presă cu măsurile din următoarele pachete de reformă.
Patria Bank l-a numit în funcția de director general adjunct pe Cristian Alexandru Nae, pentru un mandat de patru ani
Patria Bank l-a numit în funcția de director general adjunct pe Cristian Alexandru Nae, pentru un mandat de patru ani
Patria Bank S.A. anunță acționarii și investitorii de la Bursa de Valro București cu privire la faptul că, în ședința ...