BNR are azi ultima ședință de politică monetară din 2026. Ce s-ar putea întâmpla cu dobânzile – analiști

Economiștii chestionați de Bloomberg se așteaptă în unanimitate ca BNR să mențină rata dobânzii de referință neschimbată, la 6,50%, în cadrul ședinței din 12 noiembrie. Se preconizează că banca centrală va evidenția o revizuire în sens ascendent a prognozei privind inflația pe termen scurt, înaintea publicării Raportului privind inflația și a conferinței de presă a guvernatorului Isrescu, care vor avea loc în zilele următoare.

”Având în vedere creșterea anticipată a proiecției inflației și tendința continuă de înăsprire a politicii monetare în rândul principalelor bănci centrale, mesajul transmis în cadrul conferinței de presă ar putea fi mai puțin acomodativ față de cel din luna august”, spune sondajul.

”Ne așteptăm ca BNR să mențină rata dobânzii de referință la 6,50% cel puțin până în mai 2027, întrucât presiunile inflaționiste subiacente vor rămâne probabil persistente. Se estimează că inflația de bază va reveni în intervalul țintă al BNR abia în trimestrul IV al anului 2027.

Orice relaxare a politicii monetare va depinde probabil de două condiții cheie: continuarea consolidării fiscale în România și încheierea ciclului de înăsprire monetară în zona euro. În prezent, piețele prețuiesc menținerea unei orientări de înăsprire de către principalele bănci centrale până în primul trimestru al anului 2027”, spune economistul șef al BCR, Ciprian Dascălu, în raportul său.

”România, care aplică deja cea mai ridicată rată de politică monetară din regiune, ar amâna, de asemenea, relaxarea politicii monetare, așteptând dovezi mai clare că inflația revine pe o traiectorie descendentă sustenabilă înainte de a efectua prima reducere a ratei”, consideră și analiștii ING Bank.

Adrian Codirlașu, președinte CFA România, apreciază de asemeneaa că în deciziile de politică monetară luate azi de banca centrală ”nu se va întîmpla nimic”, inflația fiind principala cauză care ne va păstra dobânzile sus în continuare.

”Considerăm că majorările ratei dobânzii de politică monetară în România sunt extrem de improbabile, având în vedere că economia continuă să funcționeze cu un decalaj de producție profund negativ. Înăsprirea recentă a condițiilor de lichiditate reflectă eforturile de a contracara presiunile de depreciere asupra leului. Ratele de pe piața monetară au crescut în ultimele luni, pe măsură ce excesul de lichiditate a fost absorbit prin intervenții valutare, determinând trecerea poziției de lichiditate a sistemului bancar față de BNR în deficit în luna octombrie, prima astfel de situație înregistrată din iunie  2025.

Ca urmare, rata efectivă a dobânzii de politică monetară a BNR a crescut la 6,07% în octombrie, de la pragul minim de 5,50% al facilității de depozit, care a reprezentat rata de politică monetară relevantă începând cu luna august 2025. Cu toate acestea, condițiile monetare generale au rămas, în mare măsură, neschimbate în urma recentei deprecieri a leului”, comentează la rândul său și Ciprian Dascălu.

În acest context, previziunile BCR indică o inflație de 7,0% anual până la sfârșitul anului 2026, care va scădea la 3,8% până la sfârșitul anului 2027. O tendință susținută de dezinflație în 2027, condiționată de o consolidare fiscală credibilă și de un mediu politic stabil, ar trebui să ofere condițiile necesare pentru relaxarea politicii monetare.