Ciprian Dascălu, BCR: Rata dobânzii de referință va rămâne neschimbată până la ședința din februarie 2026. Inflație la 7,5% pe tot anul 2025

”Preconizăm o inflație globală de 7,5% până la sfârșitul anului, presupunând o creștere destul de moderată a prețurilor la energia electrică în iulie, de aproximativ 30%, o transmitere de 60% a majorărilor TVA și o transmitere de 100% a majorării accizelor. Estimăm o inflație de bază de 6,0% în termeni anuali la sfârșitul anului 2025”, arată Ciprian Dascălu.

BNR a menținut rata dobânzii de referință neschimbată la 6,50%, în conformitate cu consensul unanim de la ședința din 8 iulie. Economistul BCR consideră că rata dobânzii de referință va rămâne neschimbată până la ședința din februarie 2026 și că anul viitor vor avea loc reduceri ale ratei dobânzii cu un total de 150 de puncte de bază.

BNR estimează că inflația va crește considerabil în lunile următoare, sub impactul tranzitoriu al expirării schemei de plafonare a prețurilor la energie electrică și al creșterii cotelor de TVA și a accizelor începând cu 1 august, depășind astfel cu mult valorile indicate de prognoza din mai 2025 pe termen scurt.

În același timp, pachetul fiscal este, în ansamblu, susceptibil să determine presiuni dezinflaționiste mai puternice pe termen lung, în principal prin efectele exercitate asupra cererii agregate, și să susțină o corectare relativ rapidă și semnificativă a deficitului de cont curent, cu implicații favorabile pentru costurile de finanțare ale economiei și pentru evoluția cursului de schimb al leului, inclusiv în perioada următoare.

BCR consideră că 5,05 – 5,10 este noua bandă confortabilă pentru Banca Centrală pentru cursul euro/leu, întrucât o slăbire suplimentară a leului ar putea alimenta în mod nedorit inflația. Vulnerabilitatea valutară rămâne ridicată din cauza deficitului mare de cont curent, a primelor de risc ridicate și a riscurilor de retrogradare a ratingului suveran.

Înainte de apariția pachetului fiscal, prognozele de inflație pentru 2025 ale BCR erau de 5,6%, iar reducerile de dobândă de politică monetară erau așteptate în toamnă, în două trepte de câte 0,25%,