Fitch a îmbunătățit ratingul pe termen lung al Transgaz la „BBB” cu perspectiva stabilă

De asemenea, Fitch a revizuit Profilul de Credit Independent (SCP) al companiei de la „bbb-” la „bbb”.

„Îmbunătățirea ratingului reflectă rata medie a îndatorării nete aferente fondurilor din exploatare (FFO) ale Transgaz de 3,1x în perioada 2026-2028, considerabil sub pragul de sensibilitate pozitiv de 4x pentru ratingul anterior „BBB-”, precum și creșterea sustenabilă a EBITDA în urmă capex-ului amplu din perioada 2024-2025. Fluxul de numerar liber (FCF) prognozat este marginal mai puțîn negativ și mai normalizat, cu o medie de aproximativ minus 210 milioane de lei în perioada 2026-2028, comparativ cu proiecțiile noastre anterioare. După finalizarea celui mai vast proiect capex, interconectarea Marea Neagră-Podisor, nu mai există nici o concentrare a planului capex pe un singur proiect de anvergură, ceea ce expunea compania la un risc de execuție ridicat, putând genera întârzieri care se traduc prin estimări EBITDA semnificativ mai mici decât cele preconizate”, se arată în raportul agenției.

Relația cu ratingul suveran: Ratingul Transgaz de „bbb” este cu o treaptă mai mare decât ratingul suveran al României (BBB-/Negativ). Compania ar putea primi un rating cu până la două trepte peste cel al țării, datorită unei circumscripții juridice „poroase” și a accesului și controlului, pe baza criteriilor Fitch privind entitățile legate de guvern (GRE) și a criteriilor de legătura dintre societatea-mamă (țară în cazul de față, n.red.) și filială (PSL). Cu toate acestea, orice acțiune negativă asupra României care lărgește diferențialul dincolo de două trepte ar declanșa o acțiune negativă asupra IDR-ului Transgaz, precizează agenția de rating.

SNTGN Transgaz SĂ este operatorul tehnic al Sistemului Național de Transport (SNT) gaze naturale și asigura îndeplinirea în condiții de eficientă, transparență, siguranță, acces nediscriminatoriu și competitivitate a strategiei naționale privind transportul intern și internațional al gazelor naturale și dispecerizarea gazelor naturale, precum și cercetarea și proiectarea în domeniul specific activității sale, cu respectarea cerințelor legislației europene și naționale, a standardelor de calitate, performanță, mediu și dezvoltare durabilă.