Inflația României, încotro după scumpirea petrolului? O nouă creștere „importată” va pune la încercare consumul intern

Sensibilitatea indicelui prețurilor de consum (IPC) din România la piețele energetice are o valoare importantă, întrucât o creștere permanentă de 10% a prețurilor petrolului implică și o majorare de 0,3 puncte procentuale a inflației anuale.

Este vorba, așadar, despre o relație de dependență ce se desfășoară în etape. Impactul imediat se produce prin prețurile ridicate ale combustibilului la pompă în primul an, urmat de efecte indirecte în următorul an, pe măsură ce costurile de transport și de producție industrială se propagă în lanțul de aprovizionare.

Aceste efecte secundare sunt deosebit de puternice, deoarece categoria bunurilor nealimentare, care include energia și combustibilul, are o pondere substanțială de 49% în „coșul” inflației.

Cum ar răspunde rata inflației la un posibil nou salt al prețului petrolului?

În cazul în care prețul mediu al petrolului Brent ar crește de la 70 de dolari la 100 de dolari pe baril, ar fi generată o majorare de peste 40% a costurilor de achiziție. Astfel, se estimează că această schimbare va adăuga aproximativ 1,29 puncte procentuale la rata anuală a inflației din România, explică Radu Puiu.

În plus, un scenariu în care petrolul ar putea ajunge la 120 de dolari pe baril, evidențiază un risc critic. O astfel de creștere ar putea devia previziunile privind inflația cu până la 1,5 puncte procentuale, cu potențialul de a forța Banca Națională a României (BNR) să adopte o poziție monetară mai drastică pentru a contracara aceste șocuri externe.

Efecte similare sunt estimate și în alte economii europene, însă amploarea lor diferă în funcție de structura fiecărei piețe. De exemplu, în Cehia, un șoc al prețului petrolului ar putea adăuga între 0,2 și 1,9 puncte procentuale la inflație și ar reduce ritmul de creștere economică. Comparativ cu Germania, impactul asupra economiei cehe este estimat ca fiind mai puternic, pe fondul unei dependențe mai ridicate de petrol. Această diferență arată că vulnerabilitatea la astfel de șocuri externe este influențată direct de structura economică și de consumul energetic.

Cursul valutar și inflația ridicată frânează economia

Deși petrolul este o marfă globală cotată în dolari (USD), cursul de schimb al RON acționează ca o pârghie secundară pentru inflația internă.

Efectul de „transmisie” a evoluat cu mult de la începutul perioadei de tranziție, când deprecierea monedei avea o rată de transmisie de 60% până la 70%. În contextul actual, aceasta s-a stabilizat la un maxim de 25%, indicând un cadru monetar mai matur și o reziliență crescută a producției interne, punctează analistul XTB România.

Totuși, strategia BNR de „flotare controlată”, prin intervenții menite să limiteze fluctuațiile bruște, rămâne vitală pentru stabilitatea economică a țării. Pentru că importurile de energie sunt în mare parte denominate în dolari, orice depreciere bruscă a RON ar accentua efectele negative ale creșterii prețurilor petrolului, creând un „dublu impact” asupra IPC, care ar fi dificil de absorbit de către gospodării.

Persistența inflației ridicate, în perioada 2022–2026, a trecut de la o problemă temporară, la o frână structurală pentru creșterea PIB (Produsul Intern Brut). Mecanismele acestei încetiniri sunt determinate în principal de erodarea consumului.

Inflația ridicată diminuează puterea de cumpărare a gospodăriilor, iar într-o economie în care consumul privat este un motor principal, acest lucru duce la o răcire a activității economice. În plus, creșterea costurilor operaționale acționează ca o taxă asupra producției industriale, reducând marjele de profit și descurajând investițiile de capital necesare pentru creșterea pe termen lung.

Calea României către o stabilitate a prețurilor rămâne strâns legată de tendințele energetice globale. Deși BNR poate gestiona într-o oarecare măsură volatilitatea valutară, „inflația importată” din sectorul petrolier rămâne o variabilă externă care continuă să pună la încercare reziliența consumului privat intern, dar și creșterea reală globală a PIB-ului. O analiză realizată la începutul lui 2026 de S&P Global a evidențiat faptul că șocurile severe ale prețurilor petrolului ar putea contribui la o contracție de până la 1% a PIB-ului României, mai adaugă Radu Puiu, analist financiar în cadrul XTB România.

Despre XTB

XTB este o companie fintech globală care oferă investitorilor individuali acces instantaneu la piețele financiare din întreaga lume prin intermediul unei platforme inovatoare de investiții online și al aplicației mobile XTB. Înființată în Polonia în 2004, în prezent sprijinim peste 1,2 milioane de clienți la nivel global în realizarea ambițiilor lor investiționale.

La XTB, suntem dedicați dezvoltării continue a platformei de investiții online care le permite clienților noștri să tranzacționeze peste 6.700 de instrumente, inclusiv acțiuni, ETF-uri, CFD-uri bazate pe perechi valutare, mărfuri, indici, acțiuni, ETF-uri și criptomonede. Odată cu lansarea recentă a Planurilor de investiții, un produs de investiții pasive pe termen lung, clienții noștri pot acum debloca potențialul în creștere al ETF-urilor și își pot diversifica portofoliile în mod eficient. Pe piețele cheie, oferim rate ale dobânzii pentru fondurile neinvestite, permițând investitorilor să își pună banii la lucru și să beneficieze chiar și atunci când nu investesc activ.

Platforma noastră online este o destinație de top pentru investiții, analiză de piață și educație. Oferim o bibliotecă extinsă de materiale educaționale, videoclipuri, webinarii și cursuri pentru a ne ajuta clienții să devină investitori mai buni, indiferent de experiența lor în tranzacționare. Echipa noastră de servicii pentru clienți oferă asistență în 18 limbi și este disponibilă 24/5 prin e-mail, chat sau telefon.

În peste două decenii de activitate pe piețele financiare, am ajuns la peste 1.000 de angajați. XTB are sediul central în Polonia și are birouri în mai multe țări din întreaga lume, inclusiv Marea Britanie, Germania, România, Spania, Republica Cehă, Slovacia, Portugalia, Franța, Dubai și Chile.

Din 2016, acțiunile XTB sunt listate la Bursa din Varșovia. Suntem reglementați de cele mai mari autorități de supraveghere din lume: Autoritatea de Conduită Financiară, Autoritatea de Supraveghere Financiară din Polonia, Cyprus Securities & Exchange Commission, Autoritatea pentru Servicii Financiare din Dubai și Comisia pentru Servicii Financiare.