Liniștea dinaintea furtunii? Perioadă de calm financiar: BNR cumpără euro, investitorii împrumută iar statul, inclusiv pe termen scurt

Monedele piețelor emergente au înregistrat performanțe destul de bune în ultima perioadă. ”Cele mai bune rezultate au fost înregistrate în America Latină și Europa Centrală. La nivel mondial, randamentele implicite prin contractele forward pe o lună sunt următoarele: Brazilia, 14% pe an, Mexic, 8%, Africa de Sud, 7%, România 7% și Ungaria 6%”, arată raportul de monitorizare al ING Bank.

În concluzie, pe piețele calme, se pare că investitorii sunt dispuși să treacă cu vederea provocările fiscale evidente din Brazilia, România și Ungaria și să opteze pentru investiții în monedele emergente. Chiar fără un pact fiscal, străinii preferă săî investească în yieldurile românești pe termen scurt.

De asemenea, ”nu ar fi o surpriză să aflăm că Banca Națională a României intervine acum pentru a cumpăra EUR/RON și a-și reface rezervele valutare după toate intervențiile pe care le-a întreprins pentru a proteja leul în timpul recentelor alegeri prezidențiale”, precizează raportul ING Bank.

”Datele modeste privind prețurile din SUA din această săptămână ar trebui să mențină interesul pentru aceste piețe emergente cu randamente ridicate. Regiunea ECE va urmări însă cu atenție votul de neîncredere din Parlamentul polonez, unde coaliția de guvernare a premierului Donald Tusk pare încrezătoare în victorie”, concluzionează raportul ING.

Rezervele valutare au scăzut cu aproape 6,8 miliarde de euro într-o singură lună, reflectând intervențiile masive ale BNR pentru stabilizarea cursului de schimb, după turul I al alegerilor prezidențiale. Declarațiile anterioare ale guvernatorului Mugur Isărescu indicau deja că banca centrală a vândut peste 6 miliarde de euro pentru apărarea leului, într-un context marcat de ieșiri semnificative de capital și tensiuni speculative pe piața valutară.

Astfel, la finalul lunii mai 2025, rezervele valutare ale BNR s-au redus la 55,66 de miliarde de euro, față de 62,41 de miliarde de euro la finalul lunii aprilie — o diminuare de aproape 6,75 de miliarde de euro într-o singură lună.

Pe parcursul lunii mai, BNR a înregistrat ieșiri totale de 12,58 de miliarde de euro, din care, o parte consistentă a fost direcționată către apărarea cursului de schimb, într-un context de volatilitate crescută și ieșiri masive de capital.

Pentru luna iunie, BNR estimează plăți scadente modeste în contul datoriei publice externe, de doar 87 de milioane de euro.