Preluarea sau fuziunea dintre Shell și BP. Pe cine ajută și pe cine încurcă apariția unui gigant de 200 de miliarde de lire sterline

Informațiile de miercuri conform cărora primele erau în discuții pentru a licita pentru cea de-a doua au fost rapid respinse, dar speculațiile și întrebările rămân.

Combinarea celor trei și opt mari firme de la Bursa de Valori din Londra pentru a crea ceea ce ar fi cea mai mare firmă FTSE 100 ar genera mult interes. Iar o capitalizare de piață combinată de 211 miliarde de lire sterline – valorile totale ale companiilor în funcție de prețul acțiunilor – ar fi o idee bună la prima vedere.

Dar sunt mult mai multe de luat în considerare decât dimensiunea unei mega-fuziuni și, examinând în detaliu domeniile cheie, s-ar putea pune întrebarea… ar aduce beneficii cu adevărat multor părți interesate cheie în acest moment?

Întreprinderile?

Una dintre aceste companii este într-o formă mult mai bună decât cealaltă în acest moment – ceea ce a făcut ca discuțiile despre preluare să fie atât de pertinente.

Shell a demarat o campanie de reducere a costurilor, se concentrează pe operațiunile de bază și are o strategie clară. Pe lângă plata dividendelor către acționari, o schemă de răscumpărare de acțiuni ar fi determinat compania să investească recent 2,5 miliarde de lire sterline, aceasta fiind valoarea pe care o vede în prezent în propriul preț, pusă în balanță cu perspectivele viitoare.

Petrolul este o afacere ciclică, așa că se așteaptă suișuri și coborâșuri, dar prețul acțiunilor a crescut cu puțin peste 4% în 2025 până în prezent și cu 95% în ultimii cinci ani.

Pentru BP, aceleași cifre sunt în scădere cu 6,5%, respectiv 20% în creștere. Compania mai mică a avut două schimbări majore de strategie de la Covid încoace, orientându-se mai întâi către și apoi îndepărtându-se de sursele regenerabile. Un director executiv a plecat în 2023, iar actualul președinte Helge Lund se va retrage anul viitor.

Majoritatea analiștilor sunt de acord că reprezintă o țintă de preluare validă, dar nu una ușor de absorbit – în plus, comisionul de cumpărare ar avea un plus față de prețul actual, de cel puțin 30%, probabil mai mult.

Întrucât Shell a declarat deja că există o practică ridicată pentru orice achiziție și, în prezent, consideră că achiziționarea propriilor acțiuni este mai valoroasă decât achiziționarea altor companii, nu este imediat evident unde ar fi benefică o tranzacție.

Singura excepție asupra căreia majoritatea investitorilor și analiștilor sunt de acord ar fi, în cazul în care un rival din străinătate ar încerca să cumpere BP, atunci Shell ar putea fi nevoită să ia măsuri pentru a se asigura că nu este lăsată în urmă de alte companii petroliere care devin mai mari.

În caz contrar, un preț Shell mult mai mare, o BP mult mai mică sau o altă apariție în industrie ar fi necesare drept catalizatori pentru o tranzacție.