Profiturile ASML cresc din nou. Boom-ul AI pare departe de a se fi încheiat

ASML și-a majorat prognoza de vânzări pentru întregul an pentru a doua oară în 2026, semnalând totodată o extindere suplimentară a capacității de producție, după ce cererea generată de AI a împins rezultatele din trimestrul al doilea peste așteptări. Pentru investitori, principalul mesaj al raportării financiare, pe lângă rezultatele solide, ar putea fi faptul că ciclul de investiții în AI rămâne intact. În calitate de furnizor cu poziție de aproape monopol pe piața sistemelor de litografie EUV, compania olandeză ASML beneficiază direct de expansiunea continuă a capacității de producție a semiconductorilor avansați.

Mai revelatoare decât depășirea așteptărilor trimestriale este creșterea planificată a capacității până cel puțin în 2028, ceea ce semnalează încrederea managementului într-o cerere susținută și structurală, mai degrabă decât într-un vârf temporar determinat de AI. În același timp, marjele brute în creștere confirmă capacitatea companiei de a transforma creșterea puternică a veniturilor în îmbunătățirea profitabilității.

Compania rămâne unul dintre principalii beneficiari ai cheltuielilor de capital din domeniul AI, pentru dezvoltarea de noi capacități de producție a cipurilor, susținută de investițiile continue ale clienților majori precum TSMC, Samsung și Intel. De fapt, Intel Foundry a devenit primul producător de cipuri care a livrat un produs logic în serie folosind litografia EUV cu apertură numerică ridicată (High-NA EUV) – un proces care reprezintă un pas important în evoluția litografiei EUV –, marcând o etapă majoră care o plasează cu ani înaintea TSMC, de la care nu se așteaptă să adopte această tehnologie înainte de 2029.

Pentru ASML, trecerea tehnologiei EUV High-NA la producția comercială, marcată de implementarea inițială a Intel, consolidează încrederea în următoarea generație de instrumente de fabricare a cipurilor. Deși termenele de adoptare pot varia, acest lucru indică faptul că traiectoria de creștere pe termen lung rămâne intactă.

Profitabilitatea se îmbunătățește, de asemenea, marjele brute urmând să atingă până la 56%, ceea ce demonstrează capacitatea ASML de a transforma cererea puternică într-o creștere a profiturilor. Cu toate acestea, dinamica pe termen scurt rămâne mixtă: contribuția în scădere a Chinei reduce expunerea, dar subliniază riscurile geopolitice, în timp ce evaluarea la preț premium a acțiunilor sugerează că investitorii ar trebui să se aștepte la o volatilitate ridicată, în ciuda perspectivelor solide pe termen lung.

ASML este cea mai valoroasă companie listată din Europa, impulsionată de o puternică apreciere recentă, acțiunile sale înregistrând o creștere de peste 70% de la începutul anului, față de aproximativ 8% pentru indicele STOXX Europe 600. Această creștere a împins raportul P/E anticipat la 44,6, mai mult decât dublul celui al indicelui S&P 500, care se situează în jur de 20, un nivel solicitant chiar și pentru un lider din sectorul tehnologic. Revizuirile continue în sensul creșterii estimărilor de profit ar putea atenua presiunile asupra evaluării, dar, deși potențialul de creștere pe termen lung rămâne intact, această primă sugerează o volatilitate mai mare pe termen scurt. La sfârșitul celui de-al doilea trimestru al anului 2026, ASML se afla pe locul 17 în topul celor mai deținute acțiuni de către investitorii individuali la nivel global pe platforma de tranzacționare și investiții eToro.

Principala concluzie care se desprinde din rezultatele ASML din al doilea trimestru nu este doar depășirea estimărilor privind profitul, ci și perspectivele mai solide, revizuirea în sens ascendent a previziunilor, extinderea continuă a capacității până în 2028 și așteptările privind marje mai mari. Acest lucru survine într-un moment în care acțiunile din sectorul memoriilor se află sub presiune, iar investitorii pun sub semnul întrebării ritmul de monetizare a AI. Cu toate acestea, perspectivele ASML sugerează că ciclul de investiții în AI rămâne ferm intact, consolidându-i poziția de beneficiar principal pe termen lung al cheltuielilor globale pentru infrastructura de AI.

Bogdan Maioreanu este analist și comentator de piață al eToro.

eToro este o platformă de tranzacționare și investiții care le permite utilizatorilor să investească, să își împărtășească cunoștințele și să învețe. eToro a fost fondată în 2007 cu misiunea de a deschide piețele globale pentru ca toți cei interesați să poată tranzacționa și investi într-un mod simplu și transparent. În prezent, eToro este o comunitate globală cu peste 40 de milioane de utilizatori înregistrați în 75 de țări. Credem că există putere în schimbul de cunoștințe și că putem avea mai mult succes investind împreună. Așa că am creat o comunitate de investiții colaborativă, concepută pentru a vă oferi instrumentele de care aveți nevoie pentru a vă dezvolta cunoștințele și veniturile. Pe platforma eToro, utilizatorii pot deține o gamă largă de active tradiționale și inovatoare și pot alege cum să investească: pot tranzacționa direct, pot investi într-un portofoliu sau pot copia alți investitori.

Atenționare privind exonerarea de răspundere

Această comunicare este doar în scopuri de informare și educație și nu trebuie luată drept sfat pentru investiții sau recomandare personală, ofertă sau solicitare de a cumpăra sau vinde orice instrumente financiare. Acest material a fost pregătit fără a ține cont de vreun obiectiv de investiții anume al destinatarului sau de situația sa financiară și nu a fost pregătit în conformitate cu cerințele legale și de reglementare pentru promovarea cercetărilor independente. Orice referință la performanțele trecute sau viitoare ale unui instrument financiar, indice sau produs de investiții complex nu sunt și nu trebuie considerate a fi un indicator sigur pentru rezultate viitoare. eToro nu își asumă nicio răspundere că informațiile incluse în acest raport sunt în totalitate corecte și complete.