România fără guvern plin se împrumută tot mai ieftin, în ciuda amenințărilor cu căderea în „junk”. Titlurile pe 10 ani, la minime

Piețele obligațiunilor din Europa Centrală și de Est au beneficiat de îmbunătățirea dinamicii inflației și de diminuarea așteptărilor privind majorarea ratelor dobânzilor. Randamentele pe termen lung au scăzut față de nivelurile maxime înregistrate în martie. Cu toate acestea, riscurile și incertitudinea rămân ridicate, arată un raport al Erste Bank.

Chiar dacă România a menținut dobânda cheie la 6,5%, în ciuda inflației în creștere, randamentele la titlurile de stat ale României scad constant de circa două luni. Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, anunța ca mare reușită dobânda de 6,90% la titlurile de stat emise în luna februarie și se gândea cu îngrijorare că din cauza crizelor politice se va întoarce la un cost al împrumuturilor de peste 7%. Și totuși, dobânda la titlurile de stat pe 10 ani a scăzut la 6,75%.

După cum explica, Adrian Codîrlașu, președinte CFA România, piețele nu simt că România va fi retrogradată în ședința Fitch din 31 iulie. Cifrele referitoare la deficite arată că România nu trebuie să intre în Junk. Doar o catastrofă politică ar putea împinge România în categoria țărilor nerecomandate pentru investiții. Totuși, inclusiv investițiile fondurilor de pensii sunt majoritar în titluri de stat.

De altfel, băncile româneşti ţin 27,6% din active în titluri de stat, în condiţiile în care media UE e 9,7%, piaţa locală fiind de trei ori mai concentrată din acest punct de vedere. De asemenea, pensia obligatorie privată (Pilonul II) e investită 64% în titluri de stat.

BNR a menținut rata dobânzii de politică monetară neschimbată, dar comunicatul său subliniază mai multe îngrijorări persistente legate de inflație, ceea ce sugerează că factorii de decizie nu se simt încă confortabili să discute despre reduceri ale ratei pe termen scurt, arată un raport al Erste Bank.

Banca austriacă arată că în piața obligațiunilor din Europa Centrală și de Est teama de majorări ale ratelor dobânzilor se estompează. Majoritatea țărilor din Europa Centrală și de Est au realizat deja mai mult de jumătate din emisiunile planificate pentru întregul an, deși conflictul din Orientul Mijlociu a avut un impact negativ asupra piețelor obligațiunilor.

Deoarece România așteaptă rezolvarea crizei politice, emisiunile au rămas relativ moderate pentru a atenua presiunea asupra prețurilor. Pe de altă parte, un deficit de numerar de la începutul anului mai mic decât se aștepta a susținut volumele mai reduse ale emisiunilor.

Piețele obligațiunilor din Europa Centrală și de Est au beneficiat de îmbunătățirea dinamicii inflației și de diminuarea așteptărilor privind majorarea ratelor dobânzilor. Randamentele pe termen lung au scăzut față de nivelurile maxime înregistrate în martie. Cu toate acestea, riscurile și incertitudinea rămân ridicate.