România între recesiune tehnică, inflație și speranțe de redresare

Ultimele date privind evoluția României din ianuarie 2026 arată o inflație globală de 9,6% față de aceeași perioadă a anului trecut, în ușoară scădere față de 9,7% din decembrie 2025, cu mult peste media zonei euro de 1.7% și cea mai mare rată din Uniunea Europeană. În același timp, cifrele preliminare indică două trimestre consecutive de contracție a PIB-ului real, cu o scădere abruptă de 1,9% în ultimul trimestru, ceea ce plasează economia într-o recesiune tehnică, chiar dacă, pentru 2025, creșterea anuală estimată rămâne modest pozitivă, la aproximativ 0,6%. Această dualitate – inflație ridicată combinată cu o economie în scădere – semnalează un scenariu de „aterizare forțată”, dar oferă și o oportunitate importantă pe termen lung – de a reechilibra economia pe o bază mai solidă și de a consolida finanțele țării, care s-au deteriorat de la începutul pandemiei.

În ceea ce privește creșterea economică, expansiunea estimată a PIB-ului țării de 0,6% în 2025 a fost printre cele mai slabe din regiune. Produsul intern brut al Poloniei a crescut cu 3,6% în 2025, cea mai puternică creștere din 2022, înregistrând o accelerare clară față de 3,0% în 2024. În prezent, România nu este singura țară din Uniunea Europeană care se află în recesiune tehnică. Irlanda este cealaltă țară, dar din motive total diferite. Produsul intern brut al acesteia a scăzut cu 0,6% față de trimestrul anterior în cele trei luni până în decembrie 2025, după o scădere de 0,3% în trimestrul anterior, potrivit estimărilor preliminare. Aceasta marchează a doua perioadă consecutivă de contracție economică, determinată în mare parte de o recesiune în sectorul industrial dominat de multinaționale.

O recesiune tehnică este definită în mod obișnuit ca două trimestre consecutive de scădere a PIB-ului ajustat sezonier față de trimestrul anterior, fără a implica o încetinire structurală completă. De obicei, acesta este un criteriu strict și mecanic, recesiunile mai profunde fiind confirmate de obicei de indicatori mai largi, precum ocuparea forței de muncă, producția industrială și creșterea veniturilor reale. Episoadele recente de recesiuni tehnice din UE arată că încetinirile superficiale și de scurtă durată pot fi compatibile cu o redresare mai amplă, cu condiția menținerii piețelor forței de muncă și a încrederii. În perioada 2022-2023, zona euro a intrat pentru scurt timp într-o recesiune tehnică, după șocul energetic provocat de pierderea gazului rusesc ieftin, însă șomajul a rămas aproape de niveluri scăzute record, iar blocul a evitat o recesiune profundă datorită cererii puternice de servicii și a suportului fiscal.

Situația României reflectă parțial această dinamică – energia și prețurile reglementate au fost factori-cheie ai inflației, iar actuala recesiune tehnică este asociată cu o consolidare fiscală deliberată, menită să corecteze un deficit bugetar mare. Cu toate acestea, situația actuală a României evidențiază trei riscuri-cheie. În primul rând, raportul dintre inflație și creștere economică este extrem de strâns. Deși o rată a dobânzii mai mică ar stimula creșterea economică, Banca Națională a României va rămâne cel mai probabil reticentă să reducă agresiv ratele până când inflația nu va fi clar pe o traiectorie descendentă. În al doilea rând, discursul privind consolidarea fiscală – deși bine primit de agențiile de rating – implică o cerere internă redusă și prime de risc politic mai mari, cel puțin pe termen scurt. În al treilea rând, riscul de șocuri externe, inclusiv volatilitatea prețurilor la energie și perturbările politicii comerciale care afectează canalele de export ale UE, ar putea prelungi faza de recesiune.

Comisia Europeană prevede pentru România o creștere reală a PIB-ului de „1,1 % în 2026”, întrucât consolidarea fiscală necesară frânează consumul privat și public, care este la rândul său afectat de o creștere bruscă a inflației. Cu toate acestea, economia va continua să crească datorită unei redresări treptate a investițiilor private, unei accelerări a cheltuielilor finanțate din planurile de redresare și reziliență (PNRR) și unei îmbunătățiri considerabile a exporturilor nete.” Acest lucru face ca fondurile europene provenite din PNRR să fie extrem de importante.

Potrivit ultimului sondaj eToro Retail Investor Beat, la sfârșitul anului trecut, 70% dintre investitorii români individuali nu aveau încredere în economia românească. Recesiunea tehnică actuală este un exemplu al modului în care inflația persistentă ridicată și înăsprirea monetară și fiscală au accelerat încetinirea, ca parte a unei ajustări necesare. Dar, pe termen lung, acest lucru creează o oportunitate importantă: această ajustare, dacă este credibilă și bine implementată, poate pune bazele unei traiectorii de creștere mai durabile. Pentru a realiza acest lucru, politicienii vor trebui să coopereze în găsirea celor mai bune decizii care vor servi economia românească.

Bogdan Maioreanu este analist și comentator de piață al eToro.

Despre eToro

eToro este o platformă de tranzacționare și investiții care le permite utilizatorilor să investească, să își împărtășească cunoștințele și să învețe. eToro a fost fondată în 2007 cu misiunea de a deschide piețele globale pentru ca toți cei interesați să poată tranzacționa și investi într-un mod simplu și transparent. În prezent, eToro este o comunitate globală cu peste 40 de milioane de utilizatori înregistrați în 75 de țări. Credem că există putere în schimbul de cunoștințe și că putem avea mai mult succes investind împreună. Așa că am creat o comunitate de investiții colaborativă, concepută pentru a vă oferi instrumentele de care aveți nevoie pentru a vă dezvolta cunoștințele și veniturile. Pe platforma eToro, utilizatorii pot deține o gamă largă de active tradiționale și inovatoare și pot alege cum să investească: pot tranzacționa direct, pot investi într-un portofoliu sau pot copia alți investitori.

Atenționare privind exonerarea de răspundere

Această comunicare este doar în scopuri de informare și educație și nu trebuie luată drept sfat pentru investiții sau recomandare personală, ofertă sau solicitare de a cumpăra sau vinde orice instrumente financiare. Acest material a fost pregătit fără a ține cont de vreun obiectiv de investiții anume al destinatarului sau de situația sa financiară și nu a fost pregătit în conformitate cu cerințele legale și de reglementare pentru promovarea cercetărilor independente. Orice referință la performanțele trecute sau viitoare ale unui instrument financiar, indice sau produs de investiții complex nu sunt și nu trebuie considerate a fi un indicator sigur pentru rezultate viitoare. eToro și Economica.net nu își asumă nicio răspundere că informațiile incluse în acest raport sunt în totalitate corecte și complete.