Semne proaste pentru economie. Statul se împrumută iar la peste 7%, semn că investitorii fug. Plătim deja dobânzi de junk și așteptăm decizia crucială din 2 octombrie

Fără să fie retrogradată ca țară, dar cu o incertitudine politică din ce în ce mai evidentă, România începe să se împrumute pe termen lung din ce în ce mai scump, fapt care arată că așteptările investitorilor nu sunt neapărat de reglementare rapidă a situației.

Amintim că, pe 2 octombrie, trebuie să se pronunțe asupra ratingului României și agenția S&P, în general mai strictă decât Moody’s ;i Fitch, care au decis să ne mențină pe ultima treaptă a categoriei recomandate investițiilor. Evoluția dobânzilor e de natură să ne trimită cu gândul la o posibilă retrogradare.

Citește și: Gigantul S&P a publicat datele despre România și regiune: „Perspectivele sunt sumbre”. Stăm cel mai prost, dependenți de alte țări și în recesiune. Datorie de top, deficit extern de peste două ori cât media

Primul salt semnificativ al dobânzii la titlurile de stat a fost consemnat pe 3 septembrie, când cotațiile au atins pentru scurt timp nivelul de 7,20%, potrivit schemelor publicate online de investing.com. Dar, așa cum explică Adrian Codirlașu, președintele CFA România, aceasta nu a fost o situație singulară.

”Statul s-a împrumutat pe aproximativ 10 ani la 7,09% pe 3 septembrie. Nu e o zi izolată: pe ultimele 4–8 săptămâni, yield-ul pe 10 ani a urcat cu câteva zeci de puncte de bază, în timp ce Bund-ul german stă în jur de 3,3%, iar Treasury-ul american pe 10 ani aproape de 4,8%”, precizează Adrian Codirlașu.

El precizează că diferența față de Germania rămâne în jur de 360–380 de puncte de bază. Asta e prima de risc pe care piața o cere pentru România: rating Baa3 / BBB− cu outlook negativ, deficit încă mare și un calendar de emisiuni greu în septembrie.

”Cauzele se văd pe două planuri. Extern: piețele prețuiesc mai puțin relaxare (sau chiar înăsprire) la Fed și BCE, pe fondul unor date de muncă mai tari în SUA. Intern: BNR ține dobânda-cheie la 6,50%, iar finanțarea se face în continuare pe o curbă care deja include riscul fiscal”, arată Adrian Codirlașu într-o postare pe una din rețelele de socializare.

El adaugă: ”Consecința practică: fiecare punct de bază pe curba lungă se vede în costul datoriei publice. Dobânzile bugetare pe cash au crescut deja puternic față de anul trecut. Creditul privat se mișcă mai lent , dar semnalul pentru companii și gospodării e același: capitalul pe termen lung nu se ieftinește cât timp prima de risc de țară și oferta de hârtie rămân ridicate. Nu e panică. E o piață care cere un preț clar pentru risc și pentru volum”, precizează economistul.

Pe data de 8 septembrie, titlurile de stat ale României pe 10 ani se cumpărau la o dobândă de 7,13%., potrivit site-ului investing.com care redă rezultatele în timp aproape real (întârziere de câteva minute). În plus, costurile cu dobânzile aferente datoriei publice în 2026 se pare că vor depăși nivelul de 3% din PIB, conform declarațiilor lui Adrian Codirlașu pentru Economica.net.

Este pentru prima dată în ultimii doi ani când cotațiile titlurilor de stat pe 10 ani depășesc nivelul de 7%. Ultima dată când s-a trecut de acest nivel a fost în decembrie 2024, când cotațiile medii pentru titlurile pe 10 ani au fost de 7,43%.

Deci cotațiile titlurilor de stat pe termen lung ale României s-au înscris deja pe un trend crescător. Asta, din păcate, cu câteva săptămâni înainte ca Standard&Poors să își exprime verdictul asupra ratingului României.