Azi se decide câştigătorul războiului de la Fondul Proprietatea. Va mai fi Franklin Templeton administrator?

Acţionarii Fondului Proprietatea (FP) se întrunesc azi pentru a decide dacă administratorul actual al Fondului FranklinTempleton va mai primi un mandat începând de la 30 septembrie 2014. Cel mai mare acţionar al FP a propus reducerea mandatului la doi ani, cu condiţia îndeplinirii unor criterii severe de management.
Adrian N. Ionescu - vin, 22 nov. 2013, 06:56
Azi se decide câştigătorul războiului de la Fondul Proprietatea. Va mai fi Franklin Templeton administrator?

Acţionarii Fondului Proprietatea (FP) vor avea de ales astăzi între două propuneri: „prelungirea de principiu cu patru ani a mandatului administratorului Franklin Templeton” şi „prelungirea cu doi ani a mandatului administratorului Franklin Templeton cu obiective stricte de performanţă şi evaluări periodice ale performanţei managerului”.

A doua propunere din urmă a fost introdusă de fondurile de investiţii administrate de compania americană Elliott Associates, care controlează cel mai mare pachet concentrat de acţiuni FP, de circa 17% din total.

Elliott Associates a cerut ca Franklin Templeton să reducă la cel puţin 15% discountul dintre preţul de închidere al acţiunilor în fiecare zi de tranzacţionare şi cea mai recent publicată valoare unitară a activului net (VUAN, activul net raportat la numărul de acţiuni), în cel puţin două treimi din zilele de tranzacţionare din perioada 1 octombrie 2014 – 30 iunie 2015.

În prezent discountul este de 30%, un minim record obţinut după două campanii de răscumpărare a  propriilor acţiuni de către Fond, care a sjuns să deţină circa 8% din propriile acţiuni. Aceste acţiuni vor fi anulate.

Campaniile sunt menite să stimuleze creşterea preţului de piaţă prin reducerea volumului ofertei.
Discountul preţului de piaţă faţă de valoarea portofoliului este impus pe piaţă tocmai de fondurile de investiţii, care invocă riscul plasamentului în altze fodnuri de investiţii. Rareori discountul este mai mic la fonduri de tipul FP, potrivit analiştilor.

De asemenea,  un alt criteriu de performanţă propus de Elliott Associates îngreunează şi mai mult activitatea administratorului. VUAN ajustată la data de 30 iunie 2015 trebuie să fie mai mare decât VUAN la data de 30 septembrie 2013.

Elliott Associates şi majoritatea celorlalţi acţionari instituţionali sunt interesaţi să obţină profituri cât mai mari şi cât mai rapide în urma deţinerilor lor, chiar şi cu riscul desfiinţării Fondului.

Franklin Templeton a condus FP încercând să satisfacă  dorinţele acţionarului principal, în jurul căruia s-au concentrat interesele multor altor fonduri de investiţii. Astfel, fondurile de investiţii, sprijinte de FranklinTempleton, au obţinut în AGA, ca acesta să poată vinde 20% din activele Fondului fără să mai ceară acordul acţionarilor.

Campaniile de răscumpărări şi politica de dividende mari impun vânzările de active, Franklin Templeton fiind criticat, de alţi acţionari că nu cumpără mai nimic şi că doar vinde. „Vânzarea cu bucata” a activelor FP, fără achiziţia de noi active, va duce la desfiinţarea de facto a Fondului.

„Cea mai bună investiţie a FP sunt chiar acţiunile FP”, a replicat Greg Koneczny, managerul FP şi vicepreşedinte executiv al Franklin Templeton Investment Management, filiala grupului Franklin Templeton care administrează Fondul.

Răspunsul era menit să menajeze susceptibilităţile Elliott Associates & Company. Acum, însă, Franklin Templeton a fost nevoit să intre în conflict deschis cu Elliott Associates şi sugerat acţionarilor să nu voteze propunerea acestui acţionar.

Sorţii nu par, însă, să fie de partea Franklin Templeton, peste 60% din voturi sunt alefondurilor de investiţii, în vreme ce acţionarii individuali se mobilizează mai greu să participe la AGA.

Citeşte şi

 
Profituri mai mici

Deja se văd semnele şi efectele transferului forţat de avere de la Fond la acţionarii săi.
 
Fondul Proprietatea estimează un profit net de 556,02 milioane lei în 2014, în scădere cu 5% faţă de profitul net bugetat iniţial pentru 2013, de 570,48 milioane lei, potrivit proiectului bugetului pentru anul viitor, propus spre aprobare acţionarilor Fondului.

Şi profitul net pentru 2013 a fost revizuit în scădere, până la 502,25 milioane lei. Comparativ cu noul profit estimat pentru 2013, profitul bugetat pentru anul 2014 este cu peste 10% mai mare.

FP a programat, pentru anul viitor, venituri de 631,913 milioane lei din activitatea curentă, comparativ cu 660,296 milioane lei bugetate în 2013 şi respectiv 655,8 milioane lei – nivelul revizuit, şi cheltuieli de 75,893 milioane lei, comparativ cu cheltuieli de 76,03 milioane lei bugetate în 2013 şi 83,56 milioane lei – cheltuieli revizuite pentru 2013, precizează Mediafax.

Veniturile din dividende sunt estimate pentru 2014 la 619,767 milioane lei, similare cu cele revizuite pentru 2013, iar veniturile din dobânzi sunt estimate la 12,14 milioane lei, de trei ori mai mici decât cele revizuite pentru 2013 şi cu 71% mai mici decât cele bugetate pentru acest an.

 
„Pentru simplificare, bugetul pentru anul 2014 şi previziunile pentru anul 2013 au fost întocmite fără a lua în considerare impactul financiar al eventualelor modificări ale portofoliului (achiziţii, vânzări de participaţii, participări la majorările de capital ale societăţilor din portofoliu) în cursul anului 2014 sau în perioada septembrie – decembrie 2013“, precizează documentele FP pentru AGA.

De asemenea, bugetul pentru anul 2014 a fost întocmit fără a lua în considerare impactul financiar al unei potenţiale derulări a unui nou program de răscumpărare în 2014, iar bugetul şi revizuirile pentru 2013 au fost întocmite folosind ipoteza că listarea secundară va fi încheiată în trimestrul al patrulea al anului 2013 şi toate cheltuielile aferente listării secundare a Fondului pe Bursa de Valori Varşovia vor fi înregistrate în 2013.

Te-ar mai putea interesa și
Ce se întâmplă pe piața de energie? Petrom, unul dintre marii producători ai țării, cumpără agresiv electricitate pentru anul următor
Ce se întâmplă pe piața de energie? Petrom, unul dintre marii producători ai țării, cumpără agresiv electricitate ...
Petrom, unul dintre producătorii semnificativi de energie electrică ai țării, este în ultimul timp în poziția de cumpărător de energie electrică, cu livrare în viitor, potrivit datelor de......
Șeful Daimler despre Mercedes-Benz EQS, fratele electric al S-Klasse: Segmentul de top promite cea mai bună marjă de profit
Șeful Daimler despre Mercedes-Benz EQS, fratele electric al S-Klasse: Segmentul de top promite cea mai bună marjă de profit
Ola Kallenius, CEO al grupului german Daimler, consideră că modelul EQS, fratele electric al Clasei S, va aduce profit ...
Stabilirea rezidenţei fiscale la plecarea şi sosirea în România: ce chestionare trebuie să trimiteţi la Fisc şi de ce contează unde aveţi centrul intereselor vitale
Stabilirea rezidenţei fiscale la plecarea şi sosirea în România: ce chestionare trebuie să trimiteţi la Fisc şi de ...
Chestionarul pentru stabilirea rezidenţei fiscale a persoanei fizice la sosirea în România trebuie trimis la Fisc de către ...
Iranul denunţă ”terorism nuclear” împotriva unei fabrici de îmbogăţire a uraniului
Iranul denunţă ”terorism nuclear” împotriva unei fabrici de îmbogăţire a uraniului
Şeful Organizaţiei pentru Energie Atomică din Iran (OIEA), Ali-Akbar Salehi, a descris duminică drept "terorism nuclear" ...