Cât se mai scumpește euro și ce va face BNR pentru a potoli furtuna? Cele trei măsuri așteptate săptămâna viitoare

Titlurile de stat vândute de investitorii străini și multinaționalele prezente în România se situează în continuare undeva în jurul a trei miliarde de euro.

După primele două zile de foc pentru leu, atmosfera s-a mai calmat, chiar dacă ieșirile de capital au continuat. Odată cu calmarea pieței valutare, au scăzut și intervențiile BNR pe curs și apărarea leului nu a mai fost atât de grea.

Dealerii bancari și alte surse din piața financiară spun că bătălia pe leu se va linisti în două trei zile. Totuși o eventuală victorie a lui George Simion în alegeri și numirea lui Călin Georgescu ca prim ministru ar putea reinflama spiritele.

Sigur în acest moment  este faptul că rezerva BNR este destul de puternică pentru a susține leul, chiar dacă ROBOR s-ar putea duce în faza actuală la 7,5% cât este dobânda Lombard (dobânda la care băncile  comerciale se împrumută la BNR în caz de necesitate).

Săptămâna viitoare, pe 16 mai, are loc ședința Consiliului de Administrație al BNR pe probleme de politică monetară și aprobarea raportului asupra inflației. Surse din piața financiar bancară spun că, deși este posibil ca BNR să crească dobânda de politică monetară cu 0,25% sau chiar 0,50% pentru a apăra nivelul cursului de schimb, probabilitatea este una scăzută.

Este posibil însă să recurgă la alte instrumente ale politicii monetare: modificarea culoarului de referință dintre dobânda pasivă și cea activă dată de BNR la depozitele și eventual creditele băncilor la BNR. O astfel de măsură ar putea conduce  la o creștere a dobânzilor și implicit la stabilizarea cursului.

O altă metodă la care ar putea recurge BNR este cea a emisiunilor REPO.  O emisiune REPO a BNR, operațiune care presupune că banca centrală atrage în depozite lichidități de la băncile comerciale și alți investitori,  ar strânge și mai mult banii din piață, inclusiv de la băncile care au surplus de lichiditate.

Rezistă rezerva valutară?

S-a pus în ultimele zile problema dacă BNR are suficientă rezervă valutară pentru a susține acest joc. Potrivit informațiilor noastre, nu numai că are suficientă rezervă valutară, dar are și posibilitatea să acceseze linia de credit de la Banca Central Europeană.

La 30 aprilie 2025, rezervele valutare la Banca Naţională a României se situau la nivelul de 62,414 miliarde de euro. Din care probabil au fost cheltuiți undeva la 3 miliarde de euro.

În plus, Banca Centrală Europeană (BCE) a agreat să reînnoiască aranjamentul-cadru privind furnizarea de lichiditate în euro Băncii Naționale a României (BNR), prin intermediul unei linii repo. Liniile de lichiditate au ca scop prevenirea tensiunilor de finanțare pe piețele internaționale și a unor efecte nedorite asupra stabilității piețelor financiare. În baza acestui aranjament, BNR poate împrumuta până la 4,5 miliarde euro de la BCE. Linia repo va putea fi utilizată până la 31 ianuarie 2027, cu excepția cazului în care va fi prelungită. În acest moment, susțin surse avizate, nu se pune probleme accesării liniei de la BCE.