De ce aurul nu mai reușește să strălucească într-o lume marcată de incertitudine

Adaugă-ne ca sursă preferată

Problema este că aurul nu generează nici dobânzi, nici dividende, ceea ce îl face mai puțin atractiv atunci când randamentele obligațiunilor ajustate la inflație sunt ridicate. De aceea, o creștere a aversiunii față de risc nu se traduce neapărat în achiziții de aur. Investitorii care caută lichiditate sau doresc să-și reducă expunerea generală a portofoliului pot vinde aurul împreună cu alte active. Prețul țițeiului Brent, care depășește 110 de dolari pe baril, adaugă o nouă sursă de incertitudine.

Tensiunile din Orientul Mijlociu pot spori atractivitatea aurului ca instrument de acoperire împotriva riscurilor geopolitice, dar prețurile mai mari ale energiei riscă, de asemenea, să prelungească politica monetară restrictivă. Piețele atribuie o probabilitate de aproximativ 90% menținerii ratelor dobânzii neschimbate la ședința din octombrie a Rezervei Federale a SUA, în timp ce continuă să favorizeze o nouă majorare în decembrie. O pauză în această lună nu ar semnala neapărat o relaxare.

Atunci când comparăm piața instrumentelor derivate cu cea a instrumentelor garantate cu aur fizic, putem obține însă o altă perspectivă. Potrivit World Gold Council, ETF-urile globale pe aur au atras 10 miliarde de dolari în septembrie, aducând intrările din al treilea trimestru la un nivel record de 31 de miliarde de dolari. Rezervele deținute de aceste instrumente au atins 4.256 de tone, în ciuda scăderii prețurilor. Aceste cifre sunt anterioare ultimei corecții, dar arată cum cererea de investiții poate rămâne robustă chiar și pe fondul scăderii prețurilor.

Săptămâna trecută, potrivit Consiliului Mondial al Aurului, pe fondul scăderii prețului aurului, ETF-urile globale pe aur au înregistrat ieșiri de capital – concentrate în America de Nord, în timp ce investitorii europeni au continuat să adauge aur în portofoliile lor pe fondul volatilității pieței obligațiunilor din regiune. Pozițiile lungi nete pe contractele futures s-au redus pe măsură ce prețul aurului a scăzut, iar traderii de opțiuni au rămas pesimiști pe termen scurt.

Avem, de asemenea, cursa pentru inteligența artificială (AI), care poate împinge prețurile aurului în direcții opuse: aceasta susține cererea de aur utilizat în electronice, deși într-o măsură limitată, dar boom-ul investițional poate menține, de asemenea, ratele reale ale dobânzii la un nivel ridicat, făcând un activ fără randament mai puțin atractiv. Efectele financiare ar putea, prin urmare, să conteze mai mult decât cantitatea suplimentară de metal consumată de hardware-ul AI.

De la începutul anului 2026, metalul galben a înregistrat 103 zile pozitive și 101 zile negative. Dacă ne uităm doar la aceste cifre, pare o distribuție echilibrată. Însă în spatele acesteia se ascunde o asimetrie semnificativă: pierderile acumulate în fazele de corecție au depășit câștigurile obținute în zilele favorabile. Cinci dintre primele nouă luni ale anului s-au încheiat pe teritoriu negativ, iar octombrie se va alătura probabil acestora.

Numai în luna iunie s-a înregistrat o scădere de peste 10%. Iar acest lucru dezvăluie adevărata problemă a aurului. În prezent, aceasta s-ar putea să nu fie absența cumpărătorilor de aur. Este mai probabil ca achizițiile să nu reușească să compenseze presiunea de vânzare într-un context financiar și geopolitic extrem de complicat.

Bogdan Maioreanu este analist și comentator de piață al etoro.

Despre etoro

etoro este platforma unde poți tranzacționa, investi și cheltui. Fondată în 2007 cu viziunea unei lumi în care oricine poate tranzacționa și investi într-un mod simplu și transparent, am construit o platformă reglementată, listată pe Nasdaq, utilizată de milioane de oameni din 75 de țări. Credem că există putere în schimbul de cunoștințe. Prin combinarea inteligenței colective a comunității noastre cu instrumente bazate pe AI, am creat o comunitate de investiții colaborativă, concepută pentru a te ajuta să îți dezvolți cunoștințele și averea. Pe eToro, poți deține o gamă largă de active tradiționale și inovatoare și poți alege modul în care investești: tranzacționezi direct, investești într-un portofoliu, copiezi alți investitori sau investești cu ajutorul unui agent AI.

Disclaimer

etoro este o platformă de investiții cu active multiple. Valoarea investițiilor dvs. poate crește sau scădea. Capitalul dvs. este expus riscului. Copierea tranzacțiilor (Copy Trading) nu constituie consultanță de investiții. Performanțele trecute nu reprezintă o indicație a rezultatelor viitoare.

Această comunicare este doar în scopuri de informare și educație și nu trebuie luată drept sfat pentru investiții sau recomandare personală, ofertă sau solicitare de a cumpăra sau vinde orice instrumente financiare. Acest material a fost pregătit fără a ține cont de vreun obiectiv de investiții anume al destinatarului sau de situația sa financiară și nu a fost pregătit în conformitate cu cerințele legale și de reglementare pentru promovarea cercetărilor independente. Orice referință la performanțele trecute sau viitoare ale unui instrument financiar, indice sau produs de investiții complex nu sunt și nu trebuie considerate a fi un indicator sigur pentru rezultate viitoare. etoro și Economica.net nu își asumă nicio răspundere că informațiile incluse în acestă comunicare sunt în totalitate corecte și complete.