Erste: BNR ar putea majora dobânda cheie la sfârşitul lui 2016

Erste: BNR ar putea majora dobânda cheie la sfârşitul lui 2016

„În condiţiile în care deflaţia rămâne alimentată în mare parte de ofertă, anticipăm ca BNR să menţină dobânda cheie la 1,75% cea mai mare parte a anului. Totuşi, banca centrală ar putea decide să facă prima majorare a dobânzii cheie la sfârşitul lui 2016, existând o probabilitate ridicată ca inflaţia să depăşească 2% în primul trimestru din 2017, după disiparea efectului reducerii TVA”, potrivit analizei.

Astfel, Erste se aşteaptă ca BNR să majoreze dobânda de politică monetară cu câte 0,25 puncte procentuale, în trimestrul patru şi în primul trimestru al anului 2017, la 2,25%.

Analiştii Erste anticipează totodată o creştere treptată a randamentelor obligaţiunilor de stat, chiar dacă piaţa locală este încă inundată de lichidităţi, iar investitorii urmăresc plasamente în obligaţiunile româneşti datorită politicii de relaxare monetară dusă de Banca Centrală Europeană (BCE) şi a temerilor persistente de încetinire a economiilor emergente.

„Sentimentul investitorilor s-ar putea schimba însă destul de brusc, pe fondul necesarului mai mare de financiare al guvernului, care ar putea amplifica volatilitatea pieţei cu venituri fixe. Ne aşteptăm la o creştere treptată a randamentelor locale, întrucât necesarul mai mare de finanţare a bugetului de stat va exercita presiuni asupra costurilor de împrumut ale guvernului. Pe de altă parte, tendinţele globale vor continua să arate că randamentele de pe pieţele mari vor avea o tendinţă crescătoare în acest an”, se arată în raport.

Erste prognozează că leul se va menţine în acest an în intervalul 4,4-4,6 unităţi pentru un euro pe parcursul anului 2016, iar BNR va continua să ţină volatilitatea sub control.

Analiştii nu exclud complet apariţia unor puseuri de volatilitate a leului, dar nu se aşteaptă la un impact sesizabil asupra inflaţiei sau creşterii economice.

Deficitul bugetar ar putea urca în acest an la aproape 3% din PIB, ca efect al măsurilor de relaxare fiscală şi a salariilor mai mari din sectorul public, în timp ce deficitul bugetar structural ar putea depăşi nivelul de 3%, pe fondul creşterii economice.

În 2017, deficitul bugetar va continua să crească, în absenţa unor remedii corespunzătoare. Situaţia ar putea fi complicată în 2016 de alegeri, fiind probabile presiuni asupra guvernului de tehnocraţi pentru noi majorări salariale, pentru diverse categorii. Aceste evoluţii se vor adăuga problemelor din mediul extern.

Pentru 2016, Erste anticipează că economia României va înregistra o creştere de 4,1%, urmată de un avans de 3,8% în 2017.