Investiții supriză în România. Ce sunt asigurările unit-linked și de ce s-au înghesuit românii să le cumpere în acest an. Explicațiile preșdintelui UNSAR

Asigurările unit linked (cu componentă investițională), poate cele mai complicate produse care se adresează persoanelor fizice, au crescut cu nu mai puțin de 41% față de anul trecut, conform datelor ASF, în timp ce toată piața asigurărilor de viață a urcat cu 21%, dublu față de RCA, de exemplu.

Asigurările unit linked sunt produse complexe care presupun că o parte din prima plătită de client merge către asigurarea efectivă, iar cealaltă parte este investită în diverse active, în principal obligațiuni și depozite bancare. Există și produse cu un nivel și mai ridicat de risc și de complexitate, care sunt legate inclusiv de acțiuni listate. Practic, acest tip de produs funcționează ca un hibrid între asigurarea de viață și investiția printr-un fond de investiții. Ca și fondurile de investiții, companiile de asigurări din România, cel puțin patru, pun la dispoziția clienților diverse planuri de investiții, în funcție de suma disponibilă și de profilul de risc. Un avantaj foatrte important față de asigurările clasice este că produsele unit linked pot fi răscumpărate și după șase luni – un an, adică banii pot fi retrași, contra unui comision nu foarte mare, dar cu randamentul acumulat deja. În cazul polițelor clasice de viață, răscumpărarea se poate face abia după minimum trei – cinci ani și în condiții nu foarte avantajoase.

Se pot alege planuri mai riscante, cu o pondere de până la 25-30% de acțiuni în portofoliu, sau produse conservatoare, bazate doar pe plasamente în titluri de stat. Este important că, spre deosebire de asigurările de viață simple (care presupun doar plata unei sume în caz de deces, accident sau invaliditate) sau asigurările de viață cu acumulare (care garantează o sumă prestabilită de bani la expirarea contractului sau dacă contractul este răscumpărat), contractele unit linked nu garantează, în general, plata unei anumite sume la finalul contractului, această valoare depinzând de evoluția investițiilor. Pentru comparație, în general randamentele obținute sunt asemănătoare dacă nu similare cu cele ale fondurilor de pensii, care, în cei 16 ani de lansare au reușit să obțină un câștig substanțial peste inflația cumulată în acești ani. Pe piața locală, cele mai active societăți cu astfel de produse sunt NN, BCR Asigurări de Viață, Groupama, Allianz Țiriac și, mai recent dar și mai dinamic, Asirom VIG.

Ce spune președintele UNSAR, Alexandru Ciuncan, despre explozia vânzărilor de asigurări unit linked

În continuare, vă prezentăm un  interviu prin e-mail oferit de președintele UNSAR legat de asigurările unit linked.

Economica: De unde considerați că provin aceste creșteri?

Alexandru Ciuncan: În primul rând, dorim să facem câteva sublinieri, care definesc foarte bine contextul discuției. Așadar, conform Raportului ASF despre piața asigurărilor, aferent S1 2025:

• Piața asigurărilor de viață a înregistrat, așa cum bine punctați, o creștere cu 21% față de S1 2024.
• În cadrul asigurărilor de viață, primele brute subscrise pentru Clasa C3 (Asigurări de viață și anuități, legate de fonduri de investiții – unit-linked) au crescut cu 41% față de S1 2024, reprezentând 33% din totalul asigurărilor de viață.
• Primele brute subscrise pentru Clasa C1 (Asigurări de viață, anuități și asigurări de viață suplimentare) au crescut cu aproximativ 19% față de semestrul I 2024, reprezentând 55% din totalul asigurărilor de viață.
• Aceasta depășește semnificativ creșterea asigurărilor generale, care au avansat cu 6% în S1 2025 față de S1 2024.
• Volumul total al activității de subscriere a crescut cu 8% în S1 2025 față de S1 2024, atingând 12,3 miliarde de lei.

Întorcându-ne la întrebarea dumneavoastră, creșterile semnificative ale asigurărilor de viață (cu 21% în total) și, în special, ale celor unit-linked (cu 41%), așa cum arată Raportul ASF menționat mai sus, provin dintr-o combinație de factori. În primul rând, se poate vorbi despre un interes crescut pentru investiții și protecție în actualul context inflaționist.  Inflația, în general, determină o parte dintre oameni să caute soluții de economisire care să depășească rata inflației și să genereze randamente reale pozitive. Asigurările unit-linked, prin natura lor investițională, alături de protecția oferită în cazul producerii unor riscuri cum este cel de deces, oferă acest potențial, chiar dacă implică și un risc tocmai ca urmare a componentei investiționale unde o parte din prime poate fi alocată în fonduri de investiții sau active financiare similare.

Un alt aspect important este legat de conștientizarea nevoii de siguranță financiară, unul dintre aspectele asupra cărora UNSAR atrage atenția în mod constant, prin demersurile sale educative, la nivelul pieței, precum ABS – Alianța pentru BunăStare. Aceasta a lansat recent primul său Barometru al Bunăstării, document care arată atât evoluții încurajatoare, dar și zone în care este nevoie de accelerarea reformelor, în special în sănătate și educație. Industria de asigurări poate contribui, într-un mod decisiv, la creșterea bunăstării românilor, de la reducerea vulnerabilităților financiare la stimularea culturii prevenției, inclusiv prin zona de asigurări de viață.

Nu în ultimul rând, trebuie spus că perioadele de incertitudine economică și socială accentuează importanța protecției financiare pe termen lung și a planificării pentru evenimente neprevăzute, consolidând cererea pentru componenta de protecție a asigurărilor de viață.

Credeți că randamentele foarte bune plătite de stat pentru obligațiuni (principala formă de plasament pentru asigurări) a avut o influență în această creștere?

Cel mai probabil, randamentele obligațiunilor de stat au avut o influență, dar efectul este nuanțat, așa cum reiese și din raport. Societățile de asigurare din România investesc preponderent în instrumente cu venit fix, în principal în obligațiuni guvernamentale, ce dețin o pondere de circa 64% în valoarea totală a investițiilor la finalul trimestrului 2 al acestui an, ceea ce oferă siguranță și predictibilitate. O piață stabilă a obligațiunilor guvernamentale poate contribui la un climat general de încredere în stabilitatea financiară a asigurătorilor, aspect esențial pentru produse pe termen lung.

Deși raportul ASF subliniază că România se află constant la cele mai ridicate randamente pe termen lung din regiune (în intervalul 7% – 8,5% în perioada martie 2024 – septembrie 2025), aceste niveluri vin însoțite de volatilitate pronunțată, determinată de factori precum incertitudinile politice interne, preocupările privind sustenabilitatea fiscală și dezechilibrele macroeconomice. Cu alte cuvinte, randamentele mari reflectă și un anumit tip de risc de țară, nu doar oportunități investiționale.

Desigur, acesta este doar unul dintre motive, dar, așa cum am precizat și la întrebarea anterioară, mai trebuie luată în considerare și componenta de protecție, element esențial atunci când ne referim la o asigurare, fie aceasta și de tip unit-linked. O asemenea asigurare, pe partea de protecție, oferă acoperiri pentru, de exemplu, deces din orice cauză sau din accident, pentru invalidități totale sau parțiale permanente, boli grave.

Prin urmare, într-o poliță unit-linked componenta investițională este importantă, prezentând avantajul că banii din prime sunt investiți și pot crește, dar, la fel de importantă este protecția reală oferită asiguratului cât și beneficiarilor asigurării, de regulă membri ai familiei asiguratului, care pot beneficia de indemnizații de despăgubire la producerea unui risc asigurat prin polița respectivă.

Credeți că avansul va continua, se va forma un trend sau a fost doar un puseu?

Uitându-ne la contextul economic și la impactul psihologic asupra românilor, precum și la datele din raport, putem spune că există această posibilitate ca avansul să se consolideze într-un trend, dar cu o posibilă moderare ușoară a ritmului de creștere de până acum. Suntem îndreptățiți să ne formăm o opinie în această direcție ținând cont că raportul menționează că gradul de penetrare a asigurărilor în PIB și densitatea asigurărilor, indicatori care arată dimensiunea și gradul de dezvoltare a pieței asigurărilor, se află la un nivel scăzut în România comparativ cu alte state membre UE.

Această situație indică un potențial semnificativ de creștere pe termen lung, piața românească având de recuperat un decalaj față de media europeană.

Un alt motiv este legat de creșterea nivelului de educație financiară, despre care vorbim public în mod constant. Vedem gradual cum consumatorii devin mai maturi în abordare, înțeleg mai bine produsele complexe precum unit-linked, care pot oferi o protecție mai bună împotriva inflației și un potențial de creștere a capitalului.

Există, însă și motive care ne fac să rămânem, totuși, rezervați în estimări. Iar cel mai important și mai vizibil este, cum am menționat deja, contextul macroeconomic. Dezechilibrele bugetare și incertitudinile geopolitice, riscul de țară etc. ar putea influența sentimentul economic și, implicit, trendul în ceea ce privește dezvoltarea acestui tip de asigurare.

Cum funcționează asigurările unit-linked? O scurtă descriere:

Pe scurt, asigurările unit-linked (UL) sunt produse care oferă protecția unei asigurări de viață și, în același timp, permit participarea clientului la potențialul de creștere a piețelor financiare, cu asumarea, evidentă, a riscului investițional.

Aceste asigurări sunt produse financiare hibride care combină o componentă de asigurare de viață cu o componentă de investiții. Prin componenta de asigurare, clientul beneficiază de o sumă asigurată care se plătește beneficiarilor în cazul decesului asiguratului, la fel ca o asigurare de viață clasică, oferind protecție financiară familiei. Componenta de investiții reprezintă elementul distinctiv și motorul creșterii observate. Primele plătite de client (după deducerea costurilor de administrare și a primelor pentru acoperirea riscului de deces) sunt investite în fonduri de investiții alese de client.

Spre deosebire de asigurările de viață cu componentă de economisire, care au o valoare garantată la maturitatea contractului, în cazul unit-linked, la încheierea perioadei contractuale, în funcție de tipul de produs, beneficiarul poate primi fie suma asigurată la supraviețuire și valoarea contului de investiții, fie doar valoarea contului de investiții. Iar valoarea acestuia fluctuează în funcție de performanța fondurilor de investiții alese în timp.

La ce trebuie să fie atenți cei care optează pentru aceste asigurări, având în vedere că sunt produse cu un nivel ridicat de complexitate?

Ca idee generală, cei care optează pentru astfel de produse trebuie să fie bine educați din punct de vedere financiar, ideal cu un istoric în zona de investiții și cu apetit la risc. Este esențial de înțeles că, în general, nu există o garanție de capital investit sau de randament. Valoarea investiției poate fluctua, iar clientul își asumă riscul investițional. Vorbim, practic, de asumare conștientă a unor anumite riscuri. De aceea, este importantă înțelegerea costurilor și impactului acestora asupra randamentului net.

Oamenii trebuie să fie conștienți de faptul că aceste produse sunt pe termen mediu și lung, nu sunt recomandate pentru “experimente” pe termen scurt. În același timp, un om educat financiar poate discuta mult mai ușor cu un consilier financiar și poate înțelege corect opțiunile pe care le are. Motiv pentru care, credem noi, informarea constantă este cheia.

Care sunt principalele avantaje ale utilizării asigurărilor unit-linked și ale asigurărilor de viață, în general?

Cuvântul cheie este protecție.

Creșterea puternică a asigurărilor de viață reflectă capacitatea acestor produse de a răspunde unor nevoi fundamentale și specifice ale consumatorilor. Cu siguranță, sunt mai bine înțelese avantajele, chiar și raportate la potențiale riscuri. Cele mai importante avantaje sunt legate de protecția financiară, posibilitatea unei planificări pe termen lung, dat fiind că aceste asigurări acționează atât ca un instrument de economisire și/ sau de investiție pe termen lung, cât și ca un instrument de protecție în cazul producerii unor riscuri cum este decesul.

Dincolo de acoperirea de bază, decesul persoanei asigurate, este bine de știut că produsele de asigurare de viață permit adăugarea unor clauze suplimentare individuale sau sub formă de pachete. Oferta de acoperiri suplimentare acoperă, spre exemplu, pe lângă deces, și afecțiuni medicale grave, spitalizare, intervenții chirurgicale, incapacitate temporară de muncă, cheltuieli medicale, fracturi, arsuri, invaliditate de gradul 1 sau invaliditate permanentă ca urmare a unui accident.