Saxo Bank: Rubla s-a depreciat faţă de dolar, pentru prima dată după revalorizarea din 1998

‘Acum numai câteva ore, rata de schimb USD/RUB a crescut peste 40.00 pentru prima dată de la revalorizarea rublei, în 1998. Rubla s-a depreciat chiar şi faţă de euro, de la jumătatea anului încoace, deşi mai are până ajunge la nivelul scăzut record înregistrat în faza incipientă a crizei din Ucraina la începutul anului, când EUR/RUB era tranzacţionat la valori săptămânale de 51,15. Acum, şi euro e în mod excepţional slăbit, astfel încât EUR/RUB se tranzacţionează la 50.00. (…) Apoi, preţul ţiţeiului pur şi simplu s-a prăbuşit în ultimele săptămâni, cu pragul Brent la minus 10% faţă de luna septembrie – acum se tranzacţionează sub 95 de dolari barilul. Bugetul Guvernului Rusiei este dependent în mare măsură de veniturile încasate din exportul de petrol, iar nivelul fiscal ‘break-even’ fixat pentru ţiţei este peste 110 dolari barilul’, reiese din analiza citată.

Astfel, în opinia analiştilor Saxo Bank, Rusia se confruntă cu o provocare uriaşă în privinţa finanţării Bugetului, în condiţiile în care veniturile din petrol scad, sursele externe de capital rămân închise până când confruntările din Ucraina se vor termina, iar investitorii vor vedea o cale de ridicare a sancţiunilor financiare şi comerciale.

În ceea ce priveşte deprecierea rublei în faţa dolarului, potrivit analizei citate, aceasta a fost cauzată, în primul rând, de faptul că dolarul american a fost întărit de etapa a treia a programului de stimulare a economiei, Q3, derulat de Rezerva Federală Americană (nr. – banca centrală a SUA).

Pentru perioada următoare, analiştii Saxo Bank susţin că situaţia rămâne incertă. ‘Dincolo de declaraţia unui tip de încetare a focului în Ucraina, nu putem anticipa efectele pe termen lung ale acestei situaţii, iar sancţiunile financiare şi incertitudinile continuă să afecteze Rusia din punctul de vedere al fluxului de capital, atâta vreme cât investiţiile directe din Vest către Rusia s-au oprit, iar capitalul rusesc nu e de cea mai bună calitate’, se subliniază în analiza citată.

Analiştii Saxo Bank susţin că un consens larg şi o modalitate de relaxare a situaţiei financiare, comerciale şi militare, pe de o parte, şi deprecierea dolarului american, în cazul în care Rezerva Federală constată că întărirea monedei devine o ameninţare la adresa economiei, pe de altă parte, ar putea reduce presiunea pe rubla rusească în raport cu dolarul american.

‘Până atunci, preţul la ţiţei aflat la acest nivel sau mai jos, plus sporirea îndoielilor în toate pieţele financiare ale lumii ar putea ţine rubla în spirala negativă ceva vreme, spre o rată de schimb USD/RUB de 45 sau mai sus în următoarele şase luni, asta dacă guvernul Rusiei şi banca centrală nu aleg să recurgă la o intervenţie costisitoare sau la un regim de control al capitalului’, se mai arată în analiza citată