De la maxime istorice la scăderi masive: Ce stă la baza prăbușirii prețului aurului în 2026

Adaugă-ne ca sursă preferată

Principalul factor care a determinat această scădere masivă a fost politica monetară. Inflația din Statele Unite, impulsionată de creșterea anterioară a prețurilor petrolului, rămâne ridicată, la aproximativ 4,2%, forțând Rezerva Federală să adopte o poziție mai restrictivă decât anticipaseră piețele. În loc de reduceri, investitorii iau acum în calcul posibilitatea unor majorări ale ratei dobânzii, randamentele titlurilor de stat crescând în consecință. Randamentul obligațiunilor pe 10 ani, situat în prezent în jurul valorii de 4,46%, a crescut semnificativ costul de oportunitate al deținerii aurului, care nu oferă niciun venit, făcând activele purtătoare de dobândă mai atractive prin comparație.

În același timp, dolarul american s-a apreciat până la cel mai înalt nivel din ultimul an, adăugând un alt factor de presiune. Deoarece aurul este cotat în dolari, o monedă americană mai puternică îl face mai scump pentru investitorii internaționali, temperând cererea globală. Contextul geopolitic s-a schimbat, de asemenea. Creșterea de la începutul acestui an a fost alimentată parțial de tensiunile din Orientul Mijlociu, dar progresele diplomatice recente au redus nevoia de active de refugiu, eliminând un pilon cheie de susținere a prețurilor aurului.

Dinamica pieței a accelerat și mai mult această evoluție. După o creștere puternică în 2025, piața aurului a fost supusă unei presiuni crescute, declanșând un val de marcări de profituri semnificative urmat de o inversare a trendului. ETF-urile pe aur susținute de depozite fizice au înregistrat ieșiri substanțiale de capital, în timp ce unii investitori au fost nevoiți să-și lichideze pozițiile pentru a face față cererilor de marjă în contextul volatilității mai ample a pieței, determinată de sectorul energetic. Împreună, acești factori au amplificat tendința descendentă a aurului.

Argintul, un metal prețios cu uz industrial, mai corelat cu economia reală

Spre deosebire de aur, perspectivele argintului sunt mai strâns legate de economia reală. Deși ambele metale reacționează la ratele dobânzilor și la fluctuațiile valutare, cererea de argint provine în mare parte — aproximativ 55% până la 60% — din aplicații industriale, inclusiv energia solară, electronica, electrificarea și dezvoltarea infrastructurii legate de inteligența artificială. Acest lucru îl face mult mai sensibil la ciclul de creștere globală.

De obicei, argintul evoluează în aceeași direcție cu aurul, dar cu oscilații mai mari — crescând mai mult când prețurile urcă și scăzând mai mult când acestea coboară. Poate înregistra performanțe net superioare atunci când condițiile economice se îmbunătățesc și capitalul se îndreaptă către mărfuri, dar tinde, de asemenea, să scadă mai agresiv atunci când așteptările privind creșterea economică se slăbesc.

Scenarii privind evoluțiile viitoare

Investitorii încearcă să înțeleagă care este traiectoria viitoare a metalelor prețioase. Iată trei scenarii posibile pentru aur și argint, toate depinzând de inflație și de situația geopolitică. Primul scenariu este cel în care am fi atins nivelul minim în această săptămână. Dacă situația din Strâmtoarea Ormuz rămâne calmă, oferta globală de petrol se normalizează și inflația se temperează fără noi majorări ale ratei dobânzii, aurul s-ar putea stabiliza, susținut de achizițiile băncilor centrale. Argintul ar avea probabil o performanță superioară aurului pe măsură ce cererea crește.

Un al doilea scenariu se referă la menținerea ratelor dobânzilor la un nivel ridicat pentru o perioadă mai lungă. Inflația ar fi persistentă, iar continuarea politicii monetare restrictive și randamentele ridicate ar exercita o presiune suplimentară asupra prețului aurului, determinând o scădere a acestuia. O creștere economică mai lentă ar afecta cererea industrială, făcând argintul mai vulnerabil.

Al treilea scenariu ia în considerare reapariția tensiunilor geopolitice. Acest lucru va determina o revenire a aversiunii față de risc (de exemplu, printr-un preț al petrolului la peste 100 de dolari), ceea ce ar susține în primul rând aurul. Argintul ar urma același trend, dar o performanță superioară susținută ar depinde în continuare de creșterea economică globală. Inflația ar rămâne o amenințare la adresa creșterii economice globale.

Aurul și argintul rămân în centrul atenției investitorilor. Conform celui mai recent sondaj „eToro Retail Investor Beat”, 9% dintre investitorii individuali din România și 11% dintre cei de la nivel global și-au exprimat interesul de a investi în mărfuri, care ar putea include aurul și argintul, în următoarele trei luni.

Privind în perspectivă, traiectoria ambelor metale va depinde de interacțiunea dintre politica monetară, randamentele reale și creșterea economică globală. Aurul rămâne în primul rând o măsură a ratelor dobânzilor, a puterii monedei americane și a riscului geopolitic, în timp ce argintul se află la intersecția acestor forțe cu ciclul industrial. Această diferență va deveni probabil din ce în ce mai importantă pe măsură ce piețele se confruntă cu un mediu de sfârșit de ciclu, caracterizat de inflație persistentă și politici restrictive ale băncilor centrale.

Bogdan Maioreanu este analist și comentator de piață al eToro.

eToro este o platformă de tranzacționare și investiții care le permite utilizatorilor să investească, să își împărtășească cunoștințele și să învețe. eToro a fost fondată în 2007 cu misiunea de a deschide piețele globale pentru ca toți cei interesați să poată tranzacționa și investi într-un mod simplu și transparent. În prezent, eToro este o comunitate globală cu peste 40 de milioane de utilizatori înregistrați în 75 de țări. Credem că există putere în schimbul de cunoștințe și că putem avea mai mult succes investind împreună. Așa că am creat o comunitate de investiții colaborativă, concepută pentru a vă oferi instrumentele de care aveți nevoie pentru a vă dezvolta cunoștințele și veniturile. Pe platforma eToro, utilizatorii pot deține o gamă largă de active tradiționale și inovatoare și pot alege cum să investească: pot tranzacționa direct, pot investi într-un portofoliu sau pot copia alți investitori.

Atenționare privind exonerarea de răspundere

Această comunicare este doar în scopuri de informare și educație și nu trebuie luată drept sfat pentru investiții sau recomandare personală, ofertă sau solicitare de a cumpăra sau vinde orice instrumente financiare. Acest material a fost pregătit fără a ține cont de vreun obiectiv de investiții anume al destinatarului sau de situația sa financiară și nu a fost pregătit în conformitate cu cerințele legale și de reglementare pentru promovarea cercetărilor independente. Orice referință la performanțele trecute sau viitoare ale unui instrument financiar, indice sau produs de investiții complex nu sunt și nu trebuie considerate a fi un indicator sigur pentru rezultate viitoare. eToro nu își asumă nicio răspundere că informațiile incluse în acest raport sunt în totalitate corecte și complete.