ABN AMRO: Obligaţiunile din Grecia, Germania, Portugalia şi Spania vor beneficia de achiziţiile BCE

Miercuri, vicepreşedintele Băncii Central Europene, Vitor Constancio, a afirmat că instituţia ar putea decide în primul trimestru din 2015 demararea achiziţionării de obligaţiuni suverane, dacă actualele măsuri de stimulare a economiei zonei euro se dovedesc a fi insuficiente. Achiziţiile se vor baza pe ponderea fiecărei ţări în cheia de capital a BCE.

Cotele băncilor centrale naţionale în cheia de capital a BCE sunt ponderate cu cotele respectivelor state membre în totalul populaţiei şi în Produsul Intern Brut ale UE, în proporţii egale, fiind comunicate BCE de către Comisia Europeană. Aceste ponderi fac obiectul unei ajustări o dată la cinci ani sau ori de câte ori noi state membre aderă la UE. De exemplu, la 1 ianuarie 2007, cheia de capital a BCE s-a modificat datorită aderării Băncii Naţionale a Bulgariei şi a Băncii Naţionale a României la Sistemul European al Băncilor Centrale.

Germania, care este cea mai populată ţară şi cea mai mare economie din UE, are o pondere de aproape 18%, în timp ce Irlanda şi Slovacia deţin 1-2%, conform datelor Băncii Centrale a Germaniei (Bundesbank).

Italia, Austria, Irlanda şi Belgia ar urma să beneficieze cel mai puţin de achiziţiile de obligaţiuni susţin analiştii ABN AMRO. Fiecare ţară are o pondere redusă, ceea ce înseamnă că achiziţiile de obligaţiuni nu vor avea un impact semnificativ.

Analiştii ABN AMRO estimează că BCE va achiziţiona obligaţiuni de 750 miliarde de euro, din care 70% cu scadenţa în 5-15 ani.

Luna trecută, BCE a început să cumpere obligaţiuni ipotecare – primul pas al programului menit să extindă bilanţul său cu până la 1.000 de miliarde de euro (1.300 de miliarde de dolari). În timp ce BCE se lupta cu inflaţia scăzută în zona euro, a adoptat şi un program de achiziţionare de obligaţiuni garantate cu active pentru a revitaliza piaţa de obligaţiuni, oferind companiilor o alternativă la finanţarea bancară.

Achiziţia de obligaţiuni s-a lovit de opoziţia Germaniei. Preşedintele Băncii Centrale a Germaniei (Bundesbank), Jens Weidmann, care face parte şi din Consiliul guvernatorilor BCE, şi-a exprimat deja obiecţiile faţă de planul de a cumpăra obligaţiuni, apreciind că acest lucru va expune la riscuri bilanţul băncii centrale.