Ce va face BCE în această săptămână? Ne adâncim în dobânzi negative sau inversăm trendul?

Cu o rată a inflației negativă, întreaga zonă euro așteaptă o minune de la Mario Draghi, președintele Băncii Central Europene (BCE), în ședința de politică monetară de săptămâna aceasta. Cu toate acestea, se pare că vom avea parte de un mix timid de politici monetare – probabil o diminuare a dobânzii la facilitatea de depozit și o majorare a volumului lunar de achiziții monetare ale BCE, fără mișcări pe dobânda-cheie.
Gabriela Ţinteanu - D, 06 mart. 2016, 21:59
Ce va face BCE în această săptămână? Ne adâncim în dobânzi negative sau inversăm trendul?

Rata anuală a inflaţiei în zona euro a coborât la minus 0,2% în februarie, de la nivelul de plus 0,3% în ianuarie, revenind în teritoriu negativ după ce, la şedinţa din decembrie, BCE a decis să adopte noi măsuri de politică monetară pentru a preveni deflaţia, arată o estimare preliminară publicată de Oficiul European de Statistică (Eurostat).

Estimările analiştilor indicau o creştere a preţurilor de 0,1% în februarie, în zona euro. Potrivit Eurostat, în februarie, cele mai semnificative majorări de preţuri s-au înregistrat la servicii, care au fost în urcare cu 1%, comparativ cu un avans de 1,2% în ianuarie, urmate de preţurile la alimente, alcool şi ţigări, care au consemnat o creştere de 0,7%, faţă de un avans de 1% în ianuarie. În ceea ce priveşte preţurile la energie, acestea au consemnat o scădere anuală de 8%, comparativ cu un declin de 5,4%, în ianuarie.

Anterior, Eurostat a informat că 10 dintre cele 28 de state membre ale Uniunii Europene au avut în ianuarie o inflaţie negativă, iar România a raportat a doua inflaţie negativă din UE (minus 1,5%), fiind devansată doar de Polonia (minus 1,7%). La polul opus, cele mai mari rate anuale ale inflaţiei au fost înregistrate în Belgia (1,8%), Austria (1,4%) şi Suedia (1,3%).

În acest context, analiștii financiari ai ING Bank estimează că momentul este unul foarte dificil, în care o continuare a acțiunilor ca până acum din partea BCE este extrem de periculoasă, putând aduce pierderi financiare instituțiilor de credit din zona euro. În același timp, o inactivitate ar fi la fel de periculoasă, și poate că doar fluctuațiile euro/dolar ar putea adduce în continuare ceva efecte positive pentru economia zonei euro.

Activitatea aduce risc negativ, inactivitatea la fel

Analiștii ING își exprimă îngrijorarea că, la ora actuală, date fiind evoluțiile economice recente, mișcări prea bruște ar însemna mai degrabă riscuri negative decât o rezolvare a situației. Dacă anul trecut, rata negativă la depozite a condus la o slăbire a ratei de schimb euro/dolar, anul acesta este puțin probabil ca o astfel de politică să mai dea roade, cu atât mai mult cu cât soarta dolarului este acum exclusiv în mâinile FED.

În acest context, așa cum se exprimă economistul șef al ING Bank România, Ciprian Dascălu, noile mișcări anunțate de BCE vor fi mai degrabă echivalente cu un truc de salon decât cu un act magic de a scoate un iepure din pălărie.  În concluzie, cred cei de la ING, Mario Draghi nu are nici un iepure în pălărie, dar poate apela la un mix de politici, în pași mult mai mici, care activate în consens ar putea stimuli creșterea economic. Astfel, specialiștii ING vorbesc de posibilitatea ca BCE să umble la facilitatea de depozit a băncilor, până la minus 0,20%. Măsura ar putea fi dublată chiar de o suplimentare cu 5 miliarde de euro lunar a achiziției de obligațiuni suverane și bonduri corporatiste din zona euro.

Începând din luna martie 2015, BCE achiziționează lunar obligațiuni suverane ale statelor din zona euro și bonduri corporatiste de până la 60 de miliarde de euro. Conform calendarului inițial, aceste achiziții urmau să se deruleze până în luna septembrie 2016. Însă, la ședința de politică monetară din luna decembrie, BCE a decis să extindă programul de achiziții de obligațiuni, prin prelungirea duratei acestui program, până la finele lunii martie 2017. De asemenea, dobânda de politică monetară în zona euro este de 0,05%, nivel la care staționează din luna septembrie 2014. BCE are dobânda la facilitatea de creditare marginală la 0,30% și dobânda la depozite la minus 0,30%.

Te-ar mai putea interesa și
Trump estimează că șansele ca SUA să încheie un tratat comercial nou cu Uniunea Europeană sunt de „50-50”
Trump estimează că șansele ca SUA să încheie un tratat comercial nou cu Uniunea Europeană sunt de „50-50”
Preşedintele american Donald Trump a afirmat vineri că probabilitatea ca SUA să încheie un acord comercial cu Uniunea Europeană este de "50-50", în contextul în care se apropie data limită de......
Sucursala românească a companiei ucrainene de turism Join UP! are un nou șef. Iulian Beiu a fost numit în funcția de Managing Director
Sucursala românească a companiei ucrainene de turism Join UP! are un nou șef. Iulian Beiu a fost numit în funcția de ...
Compania de turism Join UP! a anunțat astăzi că Iulian Beiu a fost numit în funcșia de Managing Director al sucursalei ...
SUA acordă Poloniei o garanție de 4 miliarde de dolari pentru finanțarea apărării
SUA acordă Poloniei o garanție de 4 miliarde de dolari pentru finanțarea apărării
Statele Unite au acordat Poloniei o garanţie de patru miliarde de dolari pentru un credit de finanţare a apărării, a ...
Adiss, producător român de echipamente pentru epurarea apei, cere intrarea în concordat preventiv pe fondul suspendării și amânării licitațiilor din programele naționale de finanțare
Adiss, producător român de echipamente pentru epurarea apei, cere intrarea în concordat preventiv pe fondul suspendării ...
Adiss SA, companie românească de inginerie înființată în 1993 în judetul Maramureș și specializata în domeniul ...