România se împrumută mai scump decât Bulgaria. Cu targetul de împrumuturi depăşit cu 20% în ianuarie, Finanţele au o ţintă mai mare în februarie

După cum arată dr. Andrei Rădulescu, director Analiza Macroeconomic la Banca Transilvania, numai săptămâna trecută “piața titlurilor de stat din România a reacționat la evoluțiile macro-financiare externe și știrile interne în această săptămână. Se observă deplasarea în jos a curbei randamentelor (în medie cu șase puncte bază), evoluție în convergență cu cele din piețele internaționale”.

Dacă analizăm întreaga lună ianuarie, scăderea dobânzilor la titlurile de stat a fost de circa 30 de puncte de bază. Aşa cum apreciază analiştii financiari bancari, trendul descrescător al dobâînzilor este dat de lichiditatea de pe piaţa interbancară. Evoluţiile din 31 ianuarie ale pieţei titlurilor de stat indică o oarecare stagnare a acestui trend cel puţi deocamdată.

Cu tot acest trend care durează de circa două luni de zile, dobânzile la care se împrumută România sunt cele mai mari din cele oferite din ţările din Europa Centrală şi de Est. Chiar şi Bulgaria se împrumută mult mai ieftin decât România. Astfel, la ultima emisiune de bonduri a Bulgariei pe 10 ani, randamentele oferite investitorilor pentru leva bulgărească, legată direct de euro, au fost de 0,33%, în condiţiile în care dobânda României la titlurile pe 10 ani în euro este de 1,35%. Cu astfel de dobânzi imbatabile România se poate împrumuta din ce în ce mai mult.

În luna ianuarie 2020, statul s-a împrumutat cu peste 6 miliarde lei de pe piața internă, cu 19.5% peste volumul programat, de 4,4 miliarde de lei. În plus, România s-a împrumutat, în 21 ianuarie, 3 miliarde de euro de pe piaţa externă, prin două emisiuni de obligaţiuni cu scadenţe la 12 şi la 30 de ani, iar pentru scadenţa la 12 ani ţara a obţinut cel mai ieftin cost din istorie, după cum a declarat  ministrul Finanţelor, Florin Cîţu. În schimb, pentru luna februarie, statul a planificat licitații pe piața internă în volum de 5 miliarde lei, cu 16.3% sub cel realizat în ianuarie. Foarte probabil şi acest target va fi depăşit chiar dacă nu vom mai avea neapărat un trend descrescător al dobânzilor.

Piața titlurilor de stat va reacționa pe termen scurt la evoluțiile macro-financiare externe și la știrile economice și politice interne. Pentru săptămâna aceasta Ministerul de Finanțe a programat două licitații cu titluri scadente în septembrie 2031 (805 milioane lei) și februarie 2029 (575 milioane lei).