BVB a atins, în premieră, pragul de capitalizare de 100 de miliarde de euro, în 2025 – raport

Adaugă-ne ca sursă preferată

Datele incluse în cercetarea „Multiplicatorii de evaluare ai companiilor listate la Bursa de Valori Bucureşti şi ai pieţei locale de fuziuni şi achiziţii”, ajunsă la cea de-a noua ediţie, arată că piaţa reglementată a contribuit cu 523,7 miliarde de lei, în creştere cu 49% faţă de 2024, în timp ce segmentul SMT/AeRO cu 14,6 miliarde de lei (+15%).

De asemenea, indicele BET s-a majorat cu 46% de la un an la altul, până la 24.439 de puncte, cea mai bună evoluţie anuală din 2009 până în prezent, iar indicele BET-TR, care include şi dividendele, a avansat cu 55%, până la 57.230 de puncte, situându-se printre cele mai performante în plan global.

Potrivit sursei citate, anul 2025 şi prima parte a anului 2026 au adus trei oferte publice iniţiale de mari dimensiuni pentru piaţa locală de capital, alături de alte câteva tranzacţii mai mici. Cele trei tranzacţii majore finalizate sunt: Cris-Tim Family Holding (454 milioane de lei, suprasubscriere de 42 de ori, noiembrie 2025), Electro-Alfa International (579,6 milioane de lei, suprasubscriere de 60 de ori, martie 2026) şi Christian ’76 Tour (149 milioane de lei, iunie 2026).

În acelaşi timp, numărul investitorilor de retail activi la BVB a crescut de la 226.000, la finalul anului 2024, la peste 285.000 – la finalul lui 2025, un avans de 26% şi de patru ori mai mult faţă de nivelul din 2020.

Totodată, primele cinci cele mai tranzacţionate acţiuni de pe piaţa reglementată, în 2025, au fost Banca Transilvania (28% din valoarea totală tranzacţionată), OMV Petrom, Hidroelectrica, Aquila Part Prod Com şi Romgaz, cumulând 58% din valoarea totală tranzacţionată. Ca şi în anii anteriori, acestea provin din sectoarele servicii financiare, petrol şi gaze şi energie electrică.

În ceeace priveşte randamentul suplimentar mediu al pieţei de capital peste rata fără risc, care recompensează investitorii pentru asumarea unui risc mai mare, acesta s-a situat, în perioada 2015-2025, la 7,6 puncte procentuale în cazul indicelui BET şi la 15,3 puncte procentuale – în cazul indicelui BET-TR. Tot anul trecut, excesul de randament a atins 37 de puncte procentuale pentru BET, respectiv 45 de puncte procentuale pentru BET-TR, în condiţiile unei rate fără risc de 6,8%.

Raportul de specialitate evidenţiază o capitalizare bursieră a BVB raportată la PIB de 27,7% la 31 decembrie 2025, în creştere faţă de anii anteriori, dar în continuare sub nivelul observat în alte pieţe din regiune, precum Grecia, Croaţia şi Ungaria.

„Numărul companiilor listate la BVB cu scoruri ESG a ajuns la 24 la finalul anului 2025, cu o capitalizare bursieră cumulată de 280,8 miliarde de lei. Companiile din sectoarele petrol şi gaze, energie electrică şi servicii financiare reprezintă aproximativ 90% din capitalizarea companiilor cu scor ESG. Cu un număr semnificativ mai mare de societăţi listate (331) şi o capitalizare totală de 105,5 miliarde de euro, companiile listate la BVB rămân în medie mai mici decât cele de pe pieţe precum Polonia, Grecia sau Cehia, poziţionând BVB ca o piaţă de dimensiuni medii în regiune”, se menţionează în document.

La finele anului 2025, piaţa locală de obligaţiuni a atins un nivel-record, cu emisiuni totale de 6,3 miliarde de euro (31,8 miliarde de lei), de aproape trei ori mai mult decât în 2022, majoritatea generate de titlurile de stat, timp în care emisiunile corporative au revenit puternic, la două miliarde de euro, cel mai ridicat nivel din perioada analizată. Pe parcursul anului trecut, 27 dintre cele 33 de listări de obligaţiuni corporative s-au realizat exclusiv pe pieţe internaţionale.

Realizatorii raportului au mai remarcat că multiplicatorul EBITDA (median) al companiilor listate pe piaţa principală a BVB a fost de 9,7x, iar pe segmentul AeRO Premium de 9,0x. În context, pe piaţa reglementată, cel mai ridicat multiplicator P/E median a fost înregistrat în sectoarele Bunuri de Consum şi Sănătate (20,6x) şi IT&C (17,8x), în timp ce nivelul mai reduse au fost consemnate în sectoarele Imobiliare (7,6x) şi Servicii financiare (7,9x).

Studiul PwC România prezintă tendinţele multiplicatorilor de evaluare în perioada 2007-2025 pe baza analizei a 85 de companii listate pe segmentul principal al BVB, fiind axat pe următoarele sectoare de activitate: Energie electrică, Bunuri de consum, Petrol şi gaze, Servicii financiare, Sănătate, Industrial, Materiale, IT&C şi Imobiliare.

Cercetarea prezintă şi multiplicatorii rezultaţi pentru cele 47 de companii active din categoria Premium a pieţei SMT/AeRO, respectiv evoluţia multiplicatorului EBITDA pentru piaţa de fuziuni şi achiziţii, pe baza unui set de 1.016 tranzacţii selectate din perioada analizată.