BT Securities: Preţul acţiunilor Romgaz la Bursă va fi cu 11% peste maximul ofertei. Care este preţul corect

Valoarea justă a unei acţiuni Romgaz (SNG) este de 35,51 lei, potrivit unei analize a casei de brokeraj BT Securities, trimisă la redacţia ECONOMICA.NET. Valoarea companiei este cu 48 – 11% peste valoarea obţinută cu preţurile limită cerute în oferta publică declanşată marţi, de 24 - 32 lei / acţiune. După intrarea la tranzacţionare la Bursă este probabilă o tendinţă de creştere spre nivelul menţionat.
Adrian N. Ionescu - mar, 22 oct. 2013, 21:06
BT Securities: Preţul acţiunilor Romgaz la Bursă va fi cu 11% peste maximul ofertei. Care este preţul corect

Preţul corect alunei acţiuni Romgaz (SNG) ar trebui să fie foarte apropiat valoarea justă a companiei,  de 35,51 lei / acţiune.

Valoarea justă a fost obţinută prin metoda comparativă, iar eşantionul ales a fost constituit din 56 de companii europene din sectorul energetic, subsectorul companiilor explotatoare şi producătoare de gaze naturale şi petrol, potrivit raportului casei de brokeraj BT Securities, trimis la redacţia ECONOMICA.NET.

După intrarea la tranzacţionare a acţiunilor SNG, la Bursa de Valori Bucureşti (BVB), preţul acestora va tinde să atingă nivelul caclulat de analişti.

Valoarea de piaţă a capitalurilor proprii ale Romgaz, derivată din patru multipli de preţ analizaţi, se încadrează în intervalul 11,071 – 16,186 miliarde de lei.

Prin aplicarea de ponderi egale pentru fiecare multiplu de preţ, am obţinut o valoare reală a capitalurilor proprii ale Romgaz de 13,687 miliarde de lei şi o valoare a actiunii SNG de 35,5 lei/acţiune“, scrie Diana – Elena Radu, analist la casa de brokeraj BT Securities, din cadrul Grupului Banca Transilvania.

Analistul a utilizat 4 multipli de preţ cheie, calculaţi pe baza datelor financiare din ultimul an fiscal (2012), pentru determinarea valorii de piaţă a capitalurilor proprii: P/E (raportul preţ pe acţiune  / profit pe acţiune, n.r.), EV/EBITDA (capitaluri proprii / profitul de exploatare), P/BV (profit / valoare contabilă) şi P/S (preţ pe acţiune / vânzări pe acţiune).

CIteşte şi:

La ce preţ se va vinde Romgaz. Primele estimări ale brokerilor şi analiştilor

Vrei acţiuni la Romgaz? De acum poţi cumpăra. Ce trebuie să faci

Cât cheltuie Guvernul şi Romgaz cu oferta publică care începe azi. Cum se vor…

A început oferta Romgaz. Gradul de subscriere este inferior celorlalte mari…

Pro şi Contra

Dintre factorii pozitivi care influenţează şi, „cel mai probabil, vor continua să influenţeze activitatea Romgaz“, analistul de la BT Securities remarcă:

dividendele sunt sigure, în proporţie de minim 50% din profitul net, impuse companiilor de stat (85% programat pentru 2013);

• procesul de liberalizare a preţurilor pe piaţa de gaze ar urma să ducă la creşterea preţurilor practicate la vânzare. Romgaz şi OMV Petrom sunt principalii beneficiari ai acestor măsuri;

• compania îşi diversifică activitatea. În februarie 2013 a achiziţionat centrala termoelectrică de la Iernut, cu o capacitate instalată de 800 MW;

• sunt desfăşurate proiecte de explorare, dezvoltare şi reabilitare de parametre şi instalatii în colaborare cu parteneri precum Lukoil, Vanco, Amromco Energy şi Schlumberger Logelco;

• consumul din România, de 13,5 mld metri cubi de gaze naturale (2012) face ca piaţa autohtonă de gaze naturale să fie a doua cea mai mare din Europa Centrala şi de Est, după Polonia, iar statutul de tara emergentă oferă posibilitatea obţinerii unor randamente mai ridicate;

• lipsa riscurilor de lichiditate şi solvabilitate;

Factorii negativi:

la momentul actual, piaţa de gaze naturale din România este subiectul unui număr mare de reglementari şi restrictii, fapt ce limitează potenţialul de creştere al companiei pe termen scurt.

management ineficient şi expunere la riscul politic, ca urmare a deţinerii majoritare a statului român şi a concentrării veniturilor pe piaţa românească;

management deficitar al resurselor din cauza abandonării surselor externe de finanţare. Creditarea este mai accesibilă decât aportul acţionarilor, randamentul minim aşteptat de aceştia depăşind ratele de dobanda, se mai spune în raportul BT Securities.

Te-ar mai putea interesa și
Coordonatorul ONU pentru ajutor de urgenţă critică G7 pentru planul de a distribui doar un miliard de doze de vaccin
Coordonatorul ONU pentru ajutor de urgenţă critică G7 pentru planul de a distribui doar un miliard de doze de vaccin
 Coordonatorul ONU pentru ajutor de urgenţă, Mark Lowcock, a criticat grupul G7 pentru eşecul de a veni cu un plan de vaccinare a populaţiei globului împotriva COVID-19, responsabilul......
Varianta Delta: Două doze de vaccin Pfizer sau AstraZeneca au o eficacitate de peste 90% împotriva spitalizărilor
Varianta Delta: Două doze de vaccin Pfizer sau AstraZeneca au o eficacitate de peste 90% împotriva spitalizărilor
Cele două doze ale vaccinurilor Pfizer-BioNTech şi AstraZeneca-Oxford asigură o protecţie de peste 90% împotriva riscului ...
Un miliard de lire sterline – pierderi pentru cluburile din Premier League în timpul pandemiei (Deloitte)
Un miliard de lire sterline – pierderi pentru cluburile din Premier League în timpul pandemiei (Deloitte)
Cluburile de fotbal din Premier League au raportat o pierdere cumulată înainte de impozitare de un miliard de lire sterline ...
Ponderea combustibililor fosili în mixul energetic mondial nu s-a schimbat în ultimul deceniu
Ponderea combustibililor fosili în mixul energetic mondial nu s-a schimbat în ultimul deceniu
În pofida scăderii costului regenerabilelor şi a presiunilor la care sunt supuse guvernele pentru a combate schimbările ...