Rozalia Pal, Garanti Bank: Statul a fost foarte generos cu investitorii la ultima emisiune de eurobonduri

Ultima emisiune de obligaţiuni în euro a Ministerului de Finanţe a fost o afacere foarte bună pentru investitori şi una foarte proastă pentru stat. Rozalia Pal, economistul-şef al Garanti Bank România spune că statul a oferit randamente foarte ridicate pentru a-şi asigura un împrumut de 1,5 miliarde de euro.
Mihai Banita - vin, 20 sept. 2013, 14:28
Rozalia Pal, Garanti Bank: Statul a fost foarte generos cu investitorii la ultima emisiune de eurobonduri

Statul a împrumutat 1,5 miliarde de euro de pe pieţele externe în această săptămână pe 7 ani. Pentru asta plătit un randament de 4,77%, substanţial mai ridicat decât cel al emisiunilor anterioare.

„Singura explicaţie economică logică pentru faptul că se împrumută de afară atât de scump este că a dorit să îşi asigure o cerere. Investitorii au considerat foarte generos randamentul”, spune Rozalia Pal.

Cererea a fost, întradevăr, una solidă, dat fiind faptul că investitorii au subscris peste 6,2 milioane de euro, sumă de partu ori mai mare decât cea din prospectul licitaţiei, semn că băncile au considerat că randamentul oferit de statul român este unul foarte bun.Intermediarii operaţiunii au fost Deutsche Bank, Citigroup, HSBC şi Societe Generale.

Însă, după cum se observă şi din graficul de mai jos, randamentele de pe piaţa secundară ale obligaţiunilor cu o scadenţă similară, în 2019, sunt mai mici, apropiate de 4%, ceea ce înseamnă că statul a plătit o primă substanţială peste aşteptările pieţei.

Titlurile vândute acum au avut un randament de 4,77%, cu circa 295pb peste cotaţia mid-swap si cu 85pb peste mid-swap şi CDS.

Într-o notă adresată investitorilor, cei de la ING considerau că piaţa a perceput aceasta rată drept „una generoasă, întrucât diferenta peste swap şi CDS a fost de două ori mai mare acum decât la o licitaţie similară în septembrie anul trecut (o lună care urma unei veri marcate de turbulenţe politice)”.

Evoluţia randamentelor obligaţiunilor în euro de pe piaţa secundară – sursa: Garanti Bank

Te-ar mai putea interesa și
Tratativele de la Viena privind dosarul nuclear iranian s-au încheiat. Urmează aprobarea textului negociat
Tratativele de la Viena privind dosarul nuclear iranian s-au încheiat. Urmează aprobarea textului negociat
Negocierile de la Viena pentru reluarea acordului nuclear dintre puterile internaţionale şi Iran au luat sfârşit luni, iar diplomaţii s-au întors în capitalele lor cu textul provizoriu al unei......
Ministerul Sănătății: Distribuirea de pastile de iodură de potasiu se face numai în caz de expunere după un incident nuclear
Ministerul Sănătății: Distribuirea de pastile de iodură de potasiu se face numai în caz de expunere după un incident ...
Distribuirea de pastile de iodură de potasiu se face în scopul administrării la populaţia de până în 40 de ani numai ...
Moscova suspendă permsiunea acordată americanilor de a inspecta siturile sale militare în cadrul tratatului New Start
Moscova suspendă permsiunea acordată americanilor de a inspecta siturile sale militare în cadrul tratatului New Start
Rusia a anunţat luni suspendarea inspecţiilor americane prevăzute la siturile sale militare în cadrul tratatului New ...
SUA oferă Ucrainei încă 4,5 miliarde de dolari, pentru acoperirea nevoilor sale bugetare
SUA oferă Ucrainei încă 4,5 miliarde de dolari, pentru acoperirea nevoilor sale bugetare
Statele Unite vor oferi Ucrainei un ajutor financiar suplimentar, în valoare de 4,5 miliarde de dolari, care aduce astfel ...