Ungaria la răscruce: schimbările politice aduc noi perspective în UE, dar riscurile execuționale se păstrează – COFACE

Tisza a câștigat 136 din cele 199 de locuri din parlament, susținut de o prezență la vot de aproape 80%, unul dintre cele mai ridicate niveluri din istoria recentă a Ungariei. Rezultatul reflectă o dorință puternică de reînnoire politică, reformă instituțională și o îndepărtare de stilul de guvernare polarizant care a tensionat relația Ungariei cu Bruxelles-ul în ultimul deceniu.

O potențială eliberare pe scară largă a fondurilor UE

Sub rezerva implementării de către Ungaria a unor reforme care să îndeplinească cerințele UE privind statul de drept și combaterea corupției, ar putea fi deblocate fonduri suspendate în valoare de până la 18 miliarde de euro în cadrul politicii de coeziune și al Mecanismului de redresare și reziliență (RRF), echivalentul a aproximativ 9,5% din PIB. Acest lucru ar oferi un sprijin fiscal și de investiții substanțial unei economii care s-a confruntat recent cu o inflație ridicată, o creștere economică slabă și finanțe publice limitate. Împreună cu împrumuturile de apărare cu costuri reduse, în cadrul programului de reînarmare SAFE al UE, Ungaria ar putea beneficia de un pachet financiar de aproximativ 35 de miliarde de euro pe termen scurt și mediu.

„Rezultatul alegerilor schimbă fundamental poziția de negociere a Ungariei cu Uniunea Europeană”, a declarat Mateusz Dadej (foto), Regional Economist la Coface. „Autoritatea politică și necesitatea economică sunt acum aliniate. Accesul la fondurile UE a devenit o piatră de temelie pentru stabilizarea finanțelor publice și restabilirea încrederii.”

O schimbare diplomatică, sub constrângeri

Înfrângerea lui Viktor Orbán semnalează, de asemenea, o recalibrare geopolitică mai amplă. Aceasta reprezintă un prim pas către normalizarea relațiilor dintre Ungaria și Uniunea Europeană și remodelează echilibrul politic transatlantic, privându-l pe fostul președinte american Donald Trump de un aliat ideologic cheie în Europa.

Cu toate acestea, repoziționarea Ungariei în politica externă rămâne limitată de factori structurali, în special de dependența sa puternică de energia rusă. Aproximativ 85% din importurile de gaze naturale și 86% din aprovizionarea cu țiței provin în continuare din Rusia, limitând posibilitatea unei realinieri rapide și împingând noul guvern către o abordare prudentă și pragmatică atât față de Moscova, cât și față de Kiev.

Piețele dau deja semne de încredere

Piețele financiare au reacționat pozitiv la schimbarea politică. Activele financiare maghiare au înregistrat o creștere a cererii atât înainte, cât și după alegeri, reflectând așteptările privind o guvernare îmbunătățită, un risc politic redus și sfârșitul politicilor economice percepute pe scară largă ca fiind ineficiente.

Dinamica susținută a reformelor ar putea, de asemenea, să susțină revizuirea în sens ascendent a ratingului de credit suveran al Ungariei, contribuind la reducerea costurilor de împrumut, care se numără în prezent printre cele mai ridicate din Europa Centrală și de Est. Cu toate acestea, Coface observă că refacerea încrederii pe termen lung a investitorilor, în special a investițiilor străine directe, va necesita o implementare consecventă a politicilor în timp.

„Prețurile pieței reflectă mai degrabă așteptările de schimbare decât rezultatele confirmate”, a adăugat Mateusz Dadej. „Restabilirea atractivității investiționale a Ungariei va depinde de măsura în care reformele se vor traduce în îmbunătățiri instituționale și economice durabile.”